РОССИЙСКИЙ ДОЛГОВОЙ РЫНОК ВКРАТЦЕ

Позитивные комментарии представителей ФРС немного поддержали финансовые рынки, однако общий негативный настрой переломить не смогли. UST10 YTM подросла на 1 б.п. до 2,54%, внутри дня превышая 2,65%, а UST30 YTM даже снизилась на 3 б.п. до 3,55% – после трех дней роста. S&P 500 ушел в минус на 1,2%.

Постепенное сворачивание QE не означает отказ ФРС от ультрамягкой ДКП, а сам процесс tapering будет зависеть от поступающих макроданных и реализуемости обновленных прогнозов регулятора, заявили главы ФРБ Далласа Р. Фишер и Миннеаполиса Н. Кочерлакота (голосуют в FOMC в 2014 г.). По мнению последнего, реакция рынков на заявления ФРС «пока (!) не является причиной для беспокойства», но сохранение (!) ставок UST на текущем высоком уровне будет сдерживать экономический рост.

Прогнозы ФРС (на которых и усилились опасения tapering после заседания FOMC 18-19 июня) зачастую оказываются слишком оптимистичными, заявил в свою очередь глава ФРБ Нью-Йорка У. Дадли (постоянный голосующий член FOMC).

Заявления будущих «вершителей судеб» QE затмили относительно неплохие статданные по экономике США: индексы деловой активности от ФРБ Чикаго и Далласа показали умеренный рост в мае-июне. Сегодня ключевым событием станет аукцион по UST2 (21:00 мск) – достаточно ли выросла доходность (0,38%, +16 б.п. с 3 мая), чтобы интерес инвесторов перевесил опасения tapering?

Ликвидность в банковской системе Китая находится на «приемлемом уровне», заявили в ЦБ страны, намекнув на нежелание масштабного предоставления ликвидности («точечные» операции проводятся с конца прошлой недели). Ставка 7-дневного РЕПО с утра снова растет (7,63% против 7,57% по итогам понедельника), фондовый рынок падает на 3,8% после обвала на 5,3% (максимум с августа 2009 г.) накануне.

Провалившаяся в пятницу попытка российского рынка еврооблигаций задержаться на низких уровнях накануне вылилась в продолжение фронтальных распродаж, но при низкой активности. RUSSIA30 (YTM 4,61%) упала на 1,8 п.п. до 114,66%, спред к UST10 «выстрелил» вверх на 31 б.п. до 207 б.п. – максимум с июля 2012 г. Потери в долгосрочных корпоративных и банковских бумагах достигали 4 п.п.

На рублевом рынке в понедельник преобладал пессимизм - на общем негативном фоне 14-летние ОФЗ опустились ниже номинала (-1,65 п.п. до 99,66%), доходность выросла на 35 б.п. до 8,36%. В целом на среднем и длинном отрезках кривой ОФЗ рост доходности составил 15-30 б.п.

В корпоративном сегменте также ощущалось давление продавцов, однако темпы снижения и объемы были гораздо меньше. Длинные выпуски Башнефти (6, 7, 8) снизились на 45-70 б.п., Газпром Нефть-12 закрылась снижением на 70 б.п.

МАКРОЭКОНОМИКА И ДЕНЕЖНЫЙ РЫНОК

Денежный рынок: динамика рубля по-прежнему в центре внимания

Вчера спрос российских банков на различные инструменты рефинансирования оставался высоким. Уже на утреннем аукционе РЕПО «овернайт» с Банком России банки полностью выбрали лимит регулятора в 280 млрд руб. (Bid/Cover 1,3x). В дополнение банки привлекли 76,2 млрд руб. через сделки «валютный своп» (против 42,9 млрд руб. накануне).

Остатки на корсчетах и депозитах банков в ЦБ РФ на сегодняшнее утро составили 1,06 трлн руб. (+27 млрд руб.), показатель чистой ликвидной позиции – минус 1,59 трлн руб. (+10 млрд руб.).

Стоимость междилерского РЕПО «овернайт» осталась вчера неизменной на уровне 5,99% годовых.

На валютном рынке торги вчера проходили в режиме повышенной волатильности. Под давлением негативного фона на мировых рынках рубль в течение дня терял позиции. На максимумах USDRUB_TOM приближался к отметке в 33 руб., однако в последние часы торгов компенсировал все предыдущее снижение, закрывшись на 7 копеек ниже уровня пятницы (32,71 руб.). Курс бивалютной корзины опустился на 17 копеек до 37,30 руб., курс евро закрылся на отметке 42,92 руб. (-28 коп.).