РОССИЙСКИЙ ДОЛГОВОЙ РЫНОК ВКРАТЦЕ

В пятницу на рынке Treasuries значительные движения отсутствовали, доходности UST торговались в узком диапазоне, несмотря на падение нефти. Слабая макростатистика – индекс PPI в феврале составил -0,5% против ожиданий +0,3% - ненадолго увела ставки по ключевым бенчмаркам вниз, однако сессия завершилась нейтрально: YTM UST10 по 2,11% (-1 б.п.).

Китайский рынок с утра в плюсе на фоне комментариев премьера Ли Кецяна по расширению мер поддержки в случае замедления экономического роста. Позитивным фактором выступает также ликвидность, полученная банковской системой после разморозки средств фондов, резервируемых под IPO на прошлой неделе.

Сегмент российских еврооблигаций продолжил торговаться преимущественно в небольшом минусе. Суверенные бумаги и выпуски первого эшелона скорректировались вниз еще на 0,2- 0,4 п.п. RUSSIA 30 подешевела на 0,25 п.п. до 108,8%. Длинные и среднесрочные выпуски GAZPRU, SBERRU, VEBBNK смотрелись чуть хуже, подешевев на 0,3-0,5 п.п.

Основным событием на локальном рынке ожидаемо стало решение ЦБ РФ по снижению ключевой ставки на 100 б.п. Реакцией на событие стал рост доходностей на рынке ОФЗ: на 15-20 б.п. в дальнем сегменте кривой и на 25-40 б.п. в среднесрочных выпусках. При этом в корпоративном сегменте отмечались покупки – подросли локальные бумаги Альфа- Банка, ВЭБа, Башнефти, АФК Система БО-1, Газпром БО-21.

МАКРОЭКОНОМИКА И ДЕНЕЖНЫЙ РЫНОК

Денежный рынок: спокойная ситуация с ликвидностью

Центральным событием пятницы было снижение ключевой ставки на 100 б.п. до 14% на заседании ЦБ по ДКП. Дальнейшее смягчение ДКП будет зависеть от степени замедления инфляции и стабилизации инфляционных ожиданий, а также от состояния внешних факторов – цен на нефть, геополитической ситуации, действий рейтинговых агентств (Fitch) и иностранных Центральных банков (повышение ставки ФРС). Подробнее см. наш специальный комментарий «ЦБ ОГРАНИЧИЛСЯ ПОНИЖЕНИЕМ СТАВКИ НА 100 Б.П. ДО 14%».

На денежном рынке наблюдается достаточный объем ликвидности: банки обладают запасом в виде 272 млрд руб. на депозитах в ЦБ. Ставки денежного рынка значительно снизились: MosPrime «овернайт» – на 41 б.п. до 14,79%; однодневная ставка по междилерскому РЕПО – на 43 б.п. до 15,04%. Чистая ликвидная позиция банков (-4,45 трлн руб.) ухудшилась на 81 млрд руб.

В первой половине дня на валютном рынке торги проходили спокойно, реакция на ожидаемое понижение ставки ЦБ была нейтральной. Во второй половине дня рубль ослаб на фоне падения нефти. Доллар подорожал на 1,02 руб., до 62,21 руб., евро – на 8 коп., до 65,25 руб. Цены на нефть в пятницу обвалились, продолжая отыгрывать укрепление американской валюты и рост запасов в США. Стоимость апрельского фьючерса на нефть марки Brent опустилась ниже 55 долл./барр.