РОССИЙСКИЙ ДОЛГОВОЙ РЫНОК ВКРАТЦЕ

Слабые американские данные по розничным продажам в апреле, способствующие ослаблению ожиданий по повышению ставки ФРС, и самый сильный с января 2015 г. спрос на аукционе UST10 (bid/cover 2.27x) не смогли остановить глобальные продажи в долговых активах. Рост доходностей 10- летних UST составил 4 б.п. до 2,29%. Продолжаются продажи и в европейских долговых бумагах. YTM Bunds10 выросла на 5 б.п. до 0,72%.

В российских еврооблигациях вчера состоялось полномасштабное ралли: инвесторы позитивно восприняли итоги встречи Дж. Кэрри и В. Путина в Сочи, давшей повод для ожиданий смягчения санкций против РФ в среднесрочной перспективе. Кроме того, поддержку оказал рост цен на нефть и снижение доходностей UST в первой половине дня. Суверенная кривая снизилась по доходности на 15-25 б.п. В корпоративных и банковских бумагах доходности ликвидных выпусков потеряли в пределах 25-60 б.п.

В локальных бумагах вчера также преобладал оптимизм на фоне сильной динамики рубля: доходности ОФЗ на дальнем и коротком отрезках снизились в пределах 10-15 б.п., по среднесрочным бумагам – на 8-9 б.п. Размещавшаяся вчера 5- летняя бумага 26214 закрылась на уровне 10,8%, -2 б.п. (по средней цене).

На первичных аукционах Минфина инвесторы предпочли бумагу с плавающей ставкой. Ведомство реализовало весь объем ОФЗ-29011 (15 млрд руб.) с более чем двукратной переподпиской по цене 98,46% - с дисконтом ~15 б.п. к котировкам bid накануне аукциона. При этом 5-летний выпуск с фиксированным купоном ОФЗ-26214 был размещен лишь в объеме 4,56 млрд руб., YTM 10,95% (по цене отсечения) - несмотря на то, что бумага на текущих уровнях давала наиболее высокую доходность на кривой ОФЗ.

МАКРОЭКОНОМИКА И ДЕНЕЖНЫЙ РЫНОК

Денежный рынок: ЦБ объявил о начале регулярных покупок иностранной валюты на внутреннем рынке

В среду ситуация с ликвидностью оставалась в норме. Банк России изъял излишние рублевые средства из банковской системы: сокращение задолженности по РЕПО с ЦБ (-582 млрд руб.), в связи со снижением лимита по недельному аукциону, привело к падению остатков на корсчетах и депозитах в ЦБ (-460 млрд руб.). Однако банки по-прежнему сохраняют запас ликвидности на счетах в ЦБ на комфортном уровне (1,3 трлн руб.), к тому же поддержку денежному рынку продолжает оказывать приток средств из бюджетного канала.

Ставки денежного рынка подросли до 13%. MosPrime «овернайт» составила 13,03%; однодневная ставка по междилерскому РЕПО – 13,02%. Чистая ликвидная позиция банков (-4,02 трлн руб.) улучшилась на 37 млрд руб.

В среду на валютном рынке рубль укрепился против мировых валют, прибавив 69 коп. к доллару, до 49,27 руб., и 10 коп. к евро, до 55,90 руб. Нефть в течение дня дорожала, но к вечеру закрылась в минусе. Ближайший контракт на нефть сорта Brent торгуется у отметки 66,5 долл.

Сегодня с утра рубль отскакивает вверх к отметкам 50 руб./долл. и 57 руб./евро на сообщении ЦБ о проведении «с 13 мая 2015 года регулярных операций по покупке иностранной валюты на внутреннем валютном рынке с целью пополнения международных резервов». Учитывая, что заявленный объем операций в 100-200 млн долл. составляет всего до 5% от общего объема дневного оборота на ММВБ (3,5-4,0 млрд долл.), серьезного давления на национальную валюту интервенции ЦБ, на наш взгляд, не окажут. К тому же, как сообщает ЦБ, «в случае существенных изменений ситуации на валютном рынке» регулятор готов скорректировать объем операций.