РОССИЙСКИЙ ДОЛГОВОЙ РЫНОК ВКРАТЦЕ

В ходе неактивной короткой предрождественской сессии американский долговой рынок вновь находился под давлением настроений risk-on, поддержанных сильными данными по пособиям по безработице (-9 тыс. за неделю до 280 тыс.). Вместе с тем аукцион по 7-летнему выпуску UST продемонстрировал высокий интерес со стороны иностранных инвесторов, что несколько поддержало рынки. Доходность UST10 за день прибавила 2 б.п. до 2,26%, UST30 – снизилась на 2 б.п. до 2,83%.

Рынки Европы и США сегодня закрыты в связи с рождественскими праздниками. Фондовая Азия торгуется разнонаправлено, однако китайский рынок в плюсе после двухдневного снижения на фоне спекуляций о дополнительных экономических стимулах властей.

Сегмент внешнего долга вчера скорректировался вниз на фоне невысокой торговой активности, снижения цены на нефть и рейтинговых действий со стороны S&P и Moody’s. Котировки суверенных выпусков снизились на 0,4-1,5 п.п., выпуски GAZPRU подешевели на 0,2-0,4 п.п., другие IG имена (вкл. банки) – на 0,1-0,3 п.п.

В сегменте локального долга также преобладали коррекционные настроения, торговая активность при этом продолжает затихать. Основной прирост ставок вчера пришелся на дальний конец кривой – +20-25 б.п., (-0,5-0,7 п.п. в цене). В среднем сегменте индикативные доходности прибавили в пределах 5-15 б.п. (ок. -0,1-0,4 п.п. в цене).

МАКРОЭКОНОМИКА И ДЕНЕЖНЫЙ РЫНОК

Денежный рынок: ставки остаются повышенными

Ставки денежного рынка постепенно снижаются, однако остаются выше процентного коридора ЦБ (16-18%). MosPrime «овернайт» составил 21,43%; однодневная ставка по междилерскому РЕПО – 18,61%. Чистая ликвидная позиция (-6,65 трлн руб.) улучшилась на 98 млрд руб.

В ходе однодневного РЕПО «тонкой настройки» банки, испытывающие нехватку рыночного обеспечения, выбрали 168 млрд руб. (на 164 млрд руб. меньше, чем днем ранее) из лимита в 490 млрд руб.

На сегодня намечены расчеты по НДПИ и акцизам (по нашим оценкам, в совокупности 340 млрд руб.). Абсорбирование ликвидности через бюджет удержит ставки на текущих повышенных уровнях.

На валютном рынке рубль продолжил дорожать: к доллару – на 1,06 руб. (+2%, до 53,44 руб.), к евро – на 95 коп. (+1,4%, до 65,52 руб.). Рубль вновь укреплял позиции, несмотря на удешевление нефти (-2% до 58,48 долл./барр.) и ослабление валют развивающихся стран (турецкая лира -0,1%; южноафриканский ранд -0,1%; бразильский реал -0,2%).

Инфляция в России стала двузначной на фоне экстремальной волатильности рубля

Согласно данным Росстата, на неделе к 22 декабря рост цен в годовом выражении ускорился до двузначных значений – 10,5% (против 9,6% неделей ранее), обновив 5-летний максимум. Недельная динамика показателя ИПЦ составила наивысшие в этом году 0,9%, а среднесуточный прирост потребительских цен – 0,133% (против 0,052% неделей ранее и 0,016% в декабре 2013 г.).

Стремительная динамика инфляции на прошедшей неделе была вызвана переоценкой широкого круга потребительских товаров и ажиотажным спросом населения на фоне краткосрочного обвала рубля: за 15-16 декабря российская валюта обесценилась к доллару почти на 14% и в моменте достигала 80 руб./долл.

В рамках товарных позиций, отраженных в недельном отчете, росту ИПЦ в наибольшей степени способствовало повышение цен на сахар (+7,5% против +3,1% в предыдущем периоде), яйца куриные (+3% против +2,7%), говядину (+1,5% против +0,6%), сыр (+1,5% против 1,1%), а также плодоовощную продукцию (в среднем +5,2% против +3,0%).

Если рост цен в последнюю неделю декабря продолжится прежними темпами, мы рискуем увидеть инфляцию выше 11%.