Навигатор рынков

Мировые фондовые рынки. Западные рынки в четверг ходили вслед за нефтью на спокойном внешнем фоне. Рост индексов в первой половине дня сменился коррекцией, в результате европейские рынки закрылись в отрицательной зоне, а американские индексы – нейтрально. Доходность UST10 стабильна уровне 1,75% (+1 б.п.).

Цены на нефть в четверг колебались вблизи локальных максимумов - поддержку оказал отчет МЭА о снижении прогноза по переизбытку нефти в 2016 г. и перебои поставок сырья из Нигерии.

На рынке еврооблигаций продолжилось ралли на фоне сильной нефти. В суверенном сегменте доходности снизились в среднем на 4-6 б.п. По выпускам RUSSIA 42/43 – опустились к 5,14%. В корпоративном сегменте доходности потеряли от 6 до 12 б.п.

В локальном сегменте суверенного долга спрос сосредоточился на коротком участке кривой (доходности снизились на 3-6 б.п.), в то время как длинные выпуски завершили день практически нейтрально (от -2 до +1 б.п. по доходности).

Российский фондовый рынок умеренно снизился после роста накануне в отсутствие свежих драйверов. Индекс ММВБ потерял по итогам дня 0,4%, опустившись до 1901,90 п. После бурного роста накануне скорректировались акции Сбербанка (-1,8%). По- прежнему слабо выглядели акции Магнита (-1,0%). В нефтегазовом секторе инвесторы перекладывались из бумаг Роснефти (-1,7%) в ЛУКОЙЛ (+1,2%).

МАКРОЭКОНОМИКА И ДЕНЕЖНЫЙ РЫНОК

Недельные темпы инфляции остаются умеренными

По данным Росстата, инфляция на неделе с 5 по 10 мая составила 0,1% (0,11%, по нашим оценкам). Прирост потребительских цен, согласно нашим расчетам, за последние 12 месяцев незначительно ускорился и составил 7,4% г/г против 7,3% на конец апреля, что преимущественно обусловлено ослаблением эффекта высокой базы прошлого года.

При этом в рамках продовольственной составляющей недельной инфляции ускоряющее воздействие оказал рост цен (+0,8%) на плодоовощную продукцию.

Эффект от повышения акцизов на бензин и нефтепродукты с 1 апреля в первой половине мая исчерпал себя, и мы не ожидаем его заметного влияния на инфляцию в ближайшие недели.

Снижению инфляционных рисков способствует сохраняющаяся тенденция к стабилизации курса рубля, в то время как наблюдаемые в течение последнего месяца колебания нефтяных котировок на уровне, близком к 45 долл./барр, могут свидетельствовать о снижении риска превышения дефицитом бюджета уровня 3% ВВП в 2016 году.

Мы полагаем, что инфляционные риски в экономике все еще сохраняются, но можем пересмотреть в менее консервативную сторону наше видение перспектив смягчения денежно-кредитной политики в этом году в случае устойчивой стабилизации цен на товарном и валютном рынках, а также при отсутствии выраженной тенденции к росту номинальной заработной платы.