Rambler's Top100
 

√азпромбанк: »ндекс цен производителей снизилс€ на 0,9% м/м Ц еще один сигнал замедлени€ промпроизводства


[18.07.2012]  √азпромбанк    pdf  ѕолна€ верси€

–ќ——»…— »… ƒќЋ√ќ¬ќ… –џЌќ  ¬ –ј“÷≈

- ¬черашнее выступление Ѕ. Ѕернанке перед —енатом не стало сюрпризом дл€ рынков – €сности касательно дальнейших мер по стимулированию экономики —Ўј не добавилось, в очередной раз были подчеркнуты проблемы североамериканской экономики. ¬ то же врем€ инвесторы обратили внимание на американскую статистику по промпроизводству за июнь, объемы которого выросли больше прогнозов (0,4% по сравнению с 0,3%).  роме того, индекс национальной ассоциации строителей жиль€ достиг в июле максимального значени€ с марта 2007 г. ѕоддержку рынкам оказали и хорошие корпоративные отчеты за 2 12: результаты Goldman Sachs и Coca-Cola оказались лучше ожиданий. —держивающим фактором дл€ рынков стало слабое значение индексов потребительских настроений Zew в июле.

- –оссийские еврооблигации вчера продолжили обновл€ть исторические ценовые максимумы: котировки RUSSIA 30 превысили 124% от номинала, RUSSIA 42 в течение дн€ торговалась по 118,5% от номинала. —преды российских суверенных бумаг продолжили сужатьс€: как против инструментов других Emerging Markets (с 92 б.п. до 90 б.п. по RUSSIA 30 к BRAZIL 19 и с 94 б.п. до 85 б.п. по RUSSIA 30 к MEXICO 20, Z-спред), так и относительно американских казначейских бумаг (со 184 б.п. до 174 б.п. по RUSSIA 30 к UST10, номинальный спред).  ак мы писали вчера в «ќбзоре долговых рынков», в случае продолжени€ ралли дальнейшего снижени€ доходности UST и сжати€ российских суверенных спредов есть шансы увидеть цену RUSSIA 30 на отметках вплоть до 130% от номинала. ¬месте с тем после взрывного ралли последних дней велик соблазн зафиксировать хот€ бы часть прибыли, что может привести к консолидации котировок. “ак, уже вчера вечером наблюдалось их небольшое сползание.

- ќсновна€ активность на рынке рублевого долга по-прежнему сосредоточена в госбумагах. ƒовольно существенные обороты прошли по 5-летнему выпуску 26206 (+16 б.п.), 9-летний 26205 завершил день ростом на 57 б.п., тогда как по длинным сери€м 26208 и 26207 котировки остались около уровней предыдущего дн€ накануне сегодн€шних аукционов по их доразмещению.

- ¬ корпоративном сегменте присутствовал спрос в первом эшелоне - в частности, в бондах –∆ƒ-10, –—’Ѕ-3, –—’Ѕ-Ѕќ6 (+15-20 б.п.).

“≈ћџ –ќ——»…— ќ√ќ –џЌ ј

ћинфин вновь увеличил предложение на аукционе ќ‘«, рассчитыва€ на высокий спрос

—егодн€ ћинфин проведет размещение двух серий ќ‘«: 15 млрд руб. 7-летней бумаги 26208 в рамках объ€вленного плана, а также 15 млрд руб. 15-летнего выпуска 26207, размещение которого перенесено с 1 августа 2012 г. «в св€зи с рыночной конъюнктурой».

ќриентир доходности по семилетней бумаге – 7,75–7,8%, по 15-летней – 8,27–8,32%, до его объ€влени€ последние сделки по бумагам проходили по 7,81% и 8,3%, соответственно.   закрытию 7-летн€€ бумага немного подросла, доходность скорректировалась до 7,78%, тогда как 15-летний выпуск закрылс€ на тех же уровн€х, что и до объ€влени€ об аукционе (YTM 8,3%).

Ќа наш взгл€д, учитыва€ в целом сильный спрос на ќ‘« на вторичном рынке на прошлой и текущей неделе, а также поддержку со стороны укреплени€ рубл€, аукционы должны пройти успешно.

ћј –ќЁ ќЌќћ» ј » ƒ≈Ќ≈∆Ќџ… –џЌќ 

»ндекс цен производителей снизилс€ на 0,9% м/м – еще один сигнал замедлени€ промпроизводства

—огласно официальным данным –осстата, цены производителей в июне упали на 0,91% м/м (в мае -2,36%), что во многом объ€сн€етс€ сезонным снижением активности. ќтносительно прошлого года цены выросли на 4,15% (в мае прирост был на уровне 2,74%). — начала года »÷ѕ вырос на 0,2% г/г (за аналогичный период 2011 г. – на 7,8%). ѕо нашим оценкам, среднегодовой уровень »÷ѕ, очищенный от сезонности, в июне 2012 г. составил около 0,2% (в июне 2011 г. – 1,7%).

ќпубликованные цифры полностью согласуютс€ со статистикой индекса промышленного производства, опубликованной накануне (»ѕѕ в июне замедлилс€ до 1,9% г/г против роста в мае на 3,7% г/г). ÷ены производителей снижаютс€ практически параллельно с торможением промпроизводства, что €вл€етс€ сигналом общего сезонного снижени€ экономической активности.

ƒенежный рынок: временные улучшени€

- „иста€ ликвидна€ позици€ выросла на 101,8 млрд руб.

—овокупные остатки на корсчетах и депозитах в ÷Ѕ снизились на 9,1 млрд руб. до 899,6 млрд руб. «адолженность банков перед ÷Ѕ и ‘едеральным казначейством уменьшилась на более существенную величину (-68,6 млрд руб.) как за счет обеспеченных кредитов, так и за счет операций пр€мого –≈ѕќ. ¬ итоге чиста€ ликвидна€ позици€ улучшилась на 59,5 млрд руб., подн€вшись до минус 1,13 трлн руб.

- ќперации рефинансировани€: банки рефинансировали возврат по операци€м недельного –≈ѕќ

¬чера Ѕанк –оссии предложил на аукционах пр€мого –≈ѕќ 1,59 трлн руб. ¬ течение первой сессии было заключено сделок по операци€м 1-дневного –≈ѕќ на 213,3 млрд руб. по средневзвешенной ставке 5,35%. Ќа торгах недельного –≈ѕќ банки зан€ли 1,01 трлн руб. под 5,27%, фактически рефинансировав предсто€щий возврат с прошлой недели (1,0 трлн руб.). ѕо итогам последней сессии в секции 1-дневного –≈ѕќ было заключено сделок еще на 21,5 млрд руб. по средневзвешенной ставке 5,30%. ќбща€ сумма заключенных сделок по операци€м –≈ѕќ –1,24 трлн руб. (78% лимита).

—егодн€ на счета банков будут зачислены временно свободные бюджетные средства, которые вчера были предложены ‘едеральным казначейством. ќбща€ сумма средств, поступающих на банковские депозиты, составл€ет 13,97 млрд руб. (или 28% от предложенного лимита). —рок размещени€ – 28 дней (возврат – 15 августа). —редневзвешенна€ ставка – 6,50%.

- —тавки междилерского –≈ѕќ снизились на 2 б.п.

—тавки междилерского –≈ѕќ на 1 день под залог облигаций упали еще на 2 б.п., чему способствовал как большой запас ликвидности, так и избыточное предложение денег со стороны регул€торов. ќборот торгов (98,1 млрд руб.) был практически на уровне предыдущего дн€.

- ¬алютный рынок: рубль продолжает укрепление

¬чера рубль снова укрепилс€ против основных резервных валют. Ётому способствовала благопри€тна€ макроэкономическа€ статистика из —Ўј (статистика по ≈вропе значимого вли€ни€ не оказала).

Ѕивалютна€ корзина по итогам дн€ потер€ла 0,13 руб. (против 0,03 руб. накануне), а закрывалась она на отметке 35,77 руб. —редневзвешенный курс доллара составил 32,44 руб./долл. (-0,64%), курс последней сделки – 32,54 руб./долл. (-0,07 руб.). ≈вропейска€ валюта в среднем стала дешевле на 0,08% (средневзвешенный курс – 39,84 руб.). ¬ конце дн€ евро сдал позиции, закрывшись на отметке 39,71 руб./евро (-0,20 руб.). —егодн€ валютный рынок вновь будет в большей степени зависеть от новостей из —Ўј. ћы ожидаем, что выступление Ѕ. Ѕернанке не внесет достаточной €сности относительно дальнейшего стимулировани€ американской экономики, что может быть негативно восприн€то рынками.

 
комментарий
 



 

“ел: +7 (495) 796-93-88

јрхив комментариев

ѕЌ¬“—–„“ѕ“—Ѕ¬—
27 28 29 30 31 1 2
3 4 5 6 7 8 9
10 11 12 13 14 15 16
17 18 19 20 21 22 23
24 25 26 27 28 29 30
   
 
    
   

¬ыпуски облигаций эмитентов:

  • нет св€занных эмитентов