Фонды облигаций EM за 5-11 марта: Общий отток из EM за счет Китая

Официальное ухудшение оценок по ВВП Китая определило динамику оттоков из EM

По данным EPFR Global, на неделе к 11 марта отток средств из облигаций EM составил 118 млн долл. (против +991 млн долл. неделей ранее). Фонды облигаций DM зафиксировали снижение темпов притока до 2,5 млрд долл. (с +4,3 млрд долл.).

Общую динамику оттоков из EM определил вывод инвестиций долгового рынка Китая (-376 млн долл.) на фоне официального понижения прогноза по росту ВВП в 2015 г. до «примерно 7%» с 7,5%. Внимание также могла привлечь слабая статистика из Поднебесной за февраль (11 марта). Более сдержанному, чем неделю назад, отношению к бумагам EM способствовала, помимо прочего, публикация сильной статистики по рынку труда в США, которая в очередной раз убедила инвесторов в приближении периода повышения ключевой ставки ФРС. Некоторую поддержку рисковым активам, однако, оказал официальный старт QE в еврозоне (60 млрд евро в месяц): приток в облигации региона EMEA составил 197 млн долл.

Институциональные инвесторы нарастили вложения в облигации EM на 319 млн долл. (против +620 млн долл. в предыдущем периоде). Отток из розничных фондов возобновился и составил 443 млн долл. (против +370 млн долл.).

Снижение притоков в Россию

Приток инвестиций в российские бумаги за период составил 13 млн долл. (против 69 млн долл. неделей ранее). С начала года в фонды российских облигаций было вложено 116 млн долл. (против -864 млн долл. за аналогичный период 2014 г.).

Потоки в облигации других стран EM были разнонаправленными. Приток инвестиций, помимо России, наблюдался также в Индии (+58 млн долл. против +101 млн долл. неделей ранее) и Мексике (+27 млн долл. против +118 млн долл.). Оттоки, кроме Китая, зафиксировали Бразилия (-60 млн долл. против +178 млн долл.) и Турция (-19 млн долл. против +42 млн долл.).

Суверенные CDS-спреды развивающихся рынков расширялись: спред России – на 2 б.п. до 473 б.п., Бразилии – на 53 б.п. до 290 б.п., Мексики – на 33 б.п. до 137 б.п., Турции – на 21 б.п. до 226 б.п.

Объемы размещений еврооблигаций EM остались высокими – 10,8 млрд долл. (против 10,5 млрд долл. в предыдущем периоде).