Фонды облигаций EM за 27 августа - 3 сентября: Геополитическая напряженность испугала инвесторов

Снижение притоков в долг EM и DM

По данным EPFR Global, на неделе к 3 сентября приток в фонды облигаций EM замедлился до 262 млн долл. с 823 млн долл. неделей ранее. Притоки в фонды облигаций DM также замедлились - до 1,8 млрд долл. с 4,3 млрд долл. Основной причиной снизившегося спроса на долговые инструменты стало повышение градуса геополитической напряженности в рассматриваемом периоде.

Сокращение вложений в облигации EM стало следствием ухудшения настроения институциональных и розничных игроков. Вложения в фонды, ориентированные на институциональных инвесторов, сократились с 849 млн долл. до 589 млн долл. В то же время заметно ускорились оттоки из розничных фондов – с 40 млн долл. до 327 млн долл.

Россия и Мексика испытали наибольшее замедление притоков

Приток средств в фонды, инвестирующие в российские бумаги, сократился на 32 млн долл. относительно прошлой недели (до 14 млн долл.) на фоне роста геополитической напряженности. Напомним, что с начала года приток в фонды облигаций РФ составил 537 млн долл.

Вложения в российские бумаги были полностью обеспечены фондами, ориентированными на институциональных инвесторов: 40 млн долл. против 53 млн долл. неделей ранее. Продолжил наблюдаться отток из розничных фондов (-26 млн долл. против -8 млн долл.).

Ухудшилась динамика потоков в фонды облигаций других развивающихся стран. Притоки в долговые инструменты Мексики замедлились на 37 млн долл. до 54 млн долл. Вложения в китайские бумаги, обеспечившие более трети притоков в EM на неделе к 3 сентября, снизились на 17 млн долл. до 103 млн долл. На аналогичную сумму сократились притоки в бонды ЮАР (до 12 млн долл.). Оттоки из облигаций Бразилии увеличились на 31 млн долл. до 90 млн долл.

EMBI+ Russia вновь расширился на геополитических рисках

На неделе к 3 сентября общий для EM спред EMBI+ расширился на 4 б.п. до 302 б.п., в частности за счет увеличения российского индикатора (+19 б.п. до 282 б.п.), который отреагировал на возросшие геополитические риски. Суверенные спреды EMBI+ Brazil и EMBI+ Mexico, напротив, сузились на 4 б.п. до 201 б.п. и 3 б.п. до 142 б.п. соответственно.

5-летние долларовые CDS-спреды продемонстрировали схожую динамику: российский показатель расширился на 5 б.п. до 232 б.п., CDS-спред Бразилии сжался на 12 б.п. до 123 б.п., Турции – на 1 б.п. до 175 б.п., тогда как показатель Мексики увеличился на 1 б.п. до 68 б.п.

Первичный рынок EM оживился за счет Азии

На первичном рынке еврооблигаций EM произошло оживление: объем размещений подскочил до 7,2 млрд долл. с 2,8 млрд долл. неделей ранее. Вновь основная активность исходила от азиатских эмитентов, на которых пришлось 79% первичного рынка. Остальные размещения произошли в Латинской Америке. Эмитенты из стран развивающейся Европы не выходят на рынок евробондов уже в течение месяца.