Фонды облигаций EM за 26 марта - 1 апреля: Приток средств в EM ускорился

Неубедительная статистика из США усилила ожидания более позднего повышения ставки ФРС

По данным EPFR Global, на неделе к 1 апреля приток средств в облигации EM составил 717 млн долл. (против 164 млн долл. неделей ранее). Фонды облигаций DM зафиксировали приток в 7,7 млрд долл. (против 5,7 млрд долл.).

Вышедшая хуже ожиданий американская статистика – по ВВП за 4К14 (27 марта) и рынку труда (1 апреля) – усилила ожидания более позднего повышения ставки ФРС. Доходность UST10 на неделе к 1 апреля снизилась на 7 б.п. до 1,86%.

Институциональные инвесторы нарастили вложения в облигации EM на 831 млн долл. (+993 млн долл. в предыдущем периоде). Отток из розничных фондов составил 116 млн долл. (против -828 млн долл.).

Приток наблюдался в фонды облигаций EM hard currency (+585 млн долл. против +100 млн долл. в предыдущем периоде). Отток зарегистрировали фонды облигаций EM local currency (-107 млн долл. против -384 млн долл.) на фоне негативной динамики валют развивающихся рынков по отношению к доллару (российский рубль -0,31%; турецкая лира -0,46%; мексиканский песо -1,09%; южноафриканский ранд -1,13%).

Приток в российские облигации в тренде с EM

Приток инвестиций в российские бумаги за период составил 48 млн долл. (против оттока в 2 млн долл. неделей ранее). С начала года в фонды российских облигаций вложено 186 млн долл. (против -863 млн долл. за аналогичный период 2014 г.).

Притоки наблюдались и в облигации других стран EM: в Мексику – 81 млн долл. (против +11 млн долл. неделей ранее), Индию – 49 млн долл. (против +24 млн долл.), Китай – 36 млн долл. (против +214 млн долл.), ЮАР – 30 млн долл. (против -11 млн долл.) и Турцию – 27 млн долл. (против -21 млн долл.). Исключение оставила Бразилия (-8 млн долл. против -99 млн долл.).

Суверенные спреды развивающихся рынков сужались: средний для EM спред EMBI+ – на 3 б.п. до 399 б.п.; спред России – на 6 б.п. до 322 б.п.; Бразилии – на 7 б.п. до 317 б.п., Мексики – на 3 б.п. до 196 б.п.

Объемы размещений еврооблигаций EM значительно снизились – до 4,7 млрд долл. с 14,9 млрд долл. в предыдущем периоде.