Фонды облигаций EM за 24-30 сентября: Распродажа рисковых активов продолжается

Рынки пребывают в нервном напряжении

По данным EPFR Global, на неделе к 30 сентября вывод средств из фондов облигаций EM ускорился до 1,6 млрд долл. (с -0,3 млрд долл. неделей ранее). Фонды облигаций DM зарегистрировали отток в 5,5 млрд долл. (против +0,8 млрд долл. в предыдущем периоде).

Мировые рынки продолжают пребывать в нервном напряжении, характеризующемся излишней чувствительностью к негативным новостям. Ярким проявлением стала динамика акций Glencore, которые в течение трех дней (28-30 сентября) успели упасть на 29%, а затем отскочить обратно на 33%. Кроме того, продолжился масштабный вывод средств из облигаций Латинской Америки (-0,6 млрд долл. против -0,3 млрд долл. неделей ранее). Безрисковые активы пользовались спросом: доходность UST10 снизилась на 11 б.п. до 2,04%.

Из розничных фондов было выведено 1,1 млрд долл. (против -0,2 млрд долл. в предыдущем периоде). Институциональные инвесторы также сократили объемы вложений в облигации EM (-0,5 млрд долл. против -0,1 млрд долл.).

Российский CDS-спред показал опережающую динамику

За неделю из России было выведено 50 млн долл. (против -36 млн долл. неделей ранее), отток с начала года – 815 млн долл. (+551 млн долл. за тот же период 2014 г.).

Динамика вложений в облигации других стран EM также была негативной. Отток наблюдался из Бразилии (-166 млн долл. против -152 млн долл.), Мексики (-116 млн долл. против -83 млн долл.), ЮАР (-63 млн долл. против -34 млн долл.), Турции (-62 млн долл. против -37 млн долл.) и Китая (-42 млн долл. против -48 млн долл.).

Среди суверенных CDS-спредов EM опережающую динамику показал российский, сузившийся на 16 б.п. до 361 б.п. 5-летний CDS-спред Бразилии по итогам недели (476 б.п.) не изменился. Спред Турции расширился на 14 б.п. до 312 б.п., а Мексики – на 19 б.п. до 176 б.п.

На первичном рынке облигаций EM активность оставалась слабой: объем размещений на неделе к 30 сентября составил 2,6 млрд долл. (против 2,8 млрд долл. неделей ранее). 5 октября Газпром начнет встречи с инвесторами в Европе по размещению евробондов, номинированных в евро.