Фонды облигаций EM за 20-27 августа: Стремительное ускорение притоков

Европейские инвесторы обеспечили притоки в фонды EM

По данным EPFR Global, на неделе 20-27 августа приток в фонды облигаций EM ускорился до 823 млн долл. с 200 млн долл. неделей ранее. Притоки в фонды облигаций DM, напротив, замедлились до 4,3 млрд долл. с 9,5 млрд долл.

Основную долю притоков в долговые инструменты развивающихся рынков обеспечили европейские инвесторы, которые увеличили объем инвестиций за неделю с 367 млн долл. до 655 млн долл. По-видимому, инвесторы сделали ставку на сообщение о готовности ЕЦБ к новым мерам стимулирования на фоне слабых данных по производственной активности в Европе. Кроме того, в преддверии встречи в Минске участники рынка ожидали снижения геополитических рисков.

Вложения в облигации EM со стороны фондов, ориентированных на институциональных инвесторов, увеличились с 487 млн долл. до 849 млн долл. В то же время оттоки со стороны розничных фондов заметно замедлились – с 284 млн долл. до 40 млн долл.

Ускорение притоков в российские бумаги

Приток средств в фонды, инвестирующие в российские бумаги, ускорился до 46 млн долл. с 10 млн долл. неделей ранее.

Вложения в российские бумаги были полностью обеспечены фондами, ориентированными на институциональных инвесторов: 53 млн долл. против 33 млн долл. неделей ранее. Продолжил наблюдаться отток из розничных фондов (-8 млн долл. против -22 млн долл.).

С точки зрения географии потоков в российские бумаги, наибольший вклад внесли европейские инвесторы, которые увеличили вложения за неделю до 38 млн долл. с 20 млн долл. Инвесторы из США вложили 15 млн долл., тогда как инвесторы из прочих стран вывели из российских бумаг 7 млн долл.

Наибольший приток среди стран БРИКС вторую неделю подряд зарегистрировали фонды, инвестирующие в китайские облигации (120 млн долл. против 91 млн долл. в предыдущем периоде). Притоки в облигации ЮАР составили 29 млн долл. (против 6 млн долл.). Бразилия, напротив, ощутила отток в 60 млн долл. (против притока в 16 млн долл.). Среди других развивающихся стран заметный приток получили фонды облигаций Мексики (90 млн долл. против 30 млн долл.), которая традиционно находится в числе самых привлекательных EM-рынков.

Спреды EM не показали существенных изменений

На неделе к 27 августа общий для EM спред EMBI+ остался без изменений на уровне 298 б.п., при этом суверенные спреды других развивающихся стран двигались разнонаправленно. Российский индикатор EMBI+ Russia расширился на 3 б.п. до 263 б.п.; EMBI+ Mexico увеличился на 2 б.п. до 145 б.п.; EMBI+ Brazil, напротив, сузился на 8 б.п. до 205 б.п.

5-летние долларовые CDS-спреды показали более однородную динамику: российский индикатор сжался на 3 б.п. до 227 б.п.; CDS-спред Турции – на 5 б.п. до 176 б.п.; Бразилии – на 4 б.п. до 135 б.п.; Мексики – на 1 б.п. до 67 б.п.

Затишье на первичном рынке EM продолжается

На первичном рынке облигаций EM вторую неделю подряд размещаются только азиатские эмитенты. Общий объем составил 2,8 млрд долл.; 80% новых выпусков номинировано в долларах.