Фонды облигаций EM за 19-25 февраля: Общий позитив на рынках

Повышение ставок в США пока отложено; вопросы с долгом Греции временно решены

По данным EPFR Global, на неделе к 25 февраля приток средств в облигации EM ускорился до 1,4 млрд долл. (с +0,3 млрд долл. неделей ранее). Фонды облигаций DM зафиксировали снижение темпов притока до 5,4 млрд долл. (с +6,6 млрд долл.).

Поводом для оптимизма на глобальных рынках послужил мягкий тон протокола заседания ФРС 27-28 января: многие члены комитета высказались за поддержание текущего уровня ставки в течение длительного времени. Кроме того, разрешилась и «греческая проблема»: Еврокомиссия приняла новый пакет экономических мер в качестве условия продления существующей программы помощи Греции на 4 месяца. Индексы S&P 500 и DAX прибавили за неделю к 25 февраля 0,7% и 2,3% соответственно. Доходность UST10 снизилась на 5 б.п. до 2,03%.

Институциональные инвесторы увеличили вложения в облигации EM на 1,5 млрд долл. (против +0,7 млрд долл. неделей ранее). Розничные инвесторы продолжили выводить средства из облигаций EM (-0,1 млрд долл. против -0,4 млрд долл.).

Приток в Россию, несмотря на даунгрейд от Moody's

На фоне высокого спроса на долг EM приток в российские бумаги за период составил 90 млн долл. (против +19 млн долл. неделей ранее), несмотря на снижение суверенного рейтинга от Moody's c Baa3 до Ba1 (прогноз негативный). С начала года в фонды российских облигаций было инвестировано 34 млн долл. (против -872 млн долл. за аналогичный период 2014 г.).

Наблюдались притоки и в облигации других EM: Бразилия (+174 млн долл. против -30 млн долл. неделей ранее), Мексика (+126 млн долл. против +42 млн долл.), Турция (+63 млн долл. против +4 млн долл.), ЮАР (+60 млн долл. против +14 млн долл.)..

Суверенные спреды развивающихся рынков, однако, двигались разнонаправленно. общий для EM показатель EMBI+ расширился на 7 б.п. до 401 б.п., в основном за счет EMBI+ Russia (+51 б.п. до 467 б.п.) и EMBI+ Brazil (+18 б.п. до 322 б.п.). Спред Мексики, напротив, сузился (-4 б.п. до 183 б.п.).

Объем размещений еврооблигаций EM составил 6,1 млрд долл. (против 1,6 млрд долл. в предыдущем периоде).