Фонды облигаций EM за 17-23 сентября: Оттоки из EM замедлились

ФРС оставила ставку неизменной, но волатильность на EM сохранилась

По данным EPFR Global, на неделе к 23 сентября отток из фондов облигаций EM замедлился до 270 млн долл. (с -1,9 млрд долл. неделей ранее). Фонды облигаций DM зарегистрировали приток в 0,8 млрд долл. (против -1,2 млрд долл. неделей ранее).

ФРС оставила ключевую ставку неизменной (17 сентября), указав на риски замедления роста мировой экономики и нестабильную ситуацию на финансовых рынках. Однако волатильность на развивающихся рынках сохранилась: самые крупные оттоки вновь зарегистрировали фонды, инвестирующие в Латинскую Америку (-289 млн долл.), в первую очередь в Бразилию (-152 млн долл.).

Негативные настроения сопровождались распродажей ряда валют EM (бразильский реал -8,3%, южноафриканский ранд -4,3%; мексиканское песо -3,3%). Фонды local currency при этом зафиксировали приток в 380 млн долл. (после существенного оттока в 1,1 млрд долл. неделей ранее).

Из розничных фондов было выведено 210 млн долл. (против -1,3 млрд долл. в предыдущем периоде). Институциональные инвесторы также сократили объемы вложений в облигации EM (-57 млн долл. против -636 млрд долл.).

Отток из российских облигаций сократился

За неделю из России было выведено 36 млн долл. (против -68 млн долл. неделей ранее), отток с начала года – 765 млн долл. (+562 млн долл. за тот же период 2014 г.).

Динамика вложений в облигации других стран EM также была негативной. Помимо Бразилии отток наблюдался из Мексики (-83 млн долл. против -152 млн долл.), Китая (-48 млн долл. против -127 млн долл.), Турции (-37 млн долл. против -76 млн долл.) и ЮАР (-34 млн долл. против -68 млн долл.).

Суверенные спреды EM значительно расширились. Наихудшую динамику показал 5- летний CDS-спред Бразилии, который вырос на 99 б.п. до 476 б.п. Аналогичный показатель России прибавил 31 б.п. и достиг 377 б.п., спред Турции увеличился на 29 б.п. до 299 б.п., Мексики – на 18 б.п. до 157 б.п.

На первичном рынке облигаций EM активность ослабла: объем размещений на неделе к 23 сентября составил 2,8 млрд долл. (против 6,15 млрд долл. неделей ранее).