Фонды облигаций EM за 16-22 апреля: Азиатские бонды обеспечили приток в EM

Стимулирование экономики от НБК способствовало спросу на облигации EM

По данным EPFR Global, на неделе к 22 апреля приток средств в облигации EM составил 635 млн долл. (против 813 млн долл. неделей ранее), в фонды облигаций DM было вложено 4,9 млрд долл. (против +3,7 млрд долл.).

Более половины вложений в долговые активы EM пришлось на облигации развивающейся Азии (+468 млн долл.), в первую очередь Китая. Причиной послужило продолжение НБК программы стимулирования экономики – снижение нормы резервирования для банков – на фоне слабейшего за последние 6 лет квартального ВВП (15 апреля – 7% г/г в 1К15). Кроме того, эмитенты из Азии стали локомотивом роста общего объема первичного рынка еврооблигаций EM (15 млрд долл. против 9 млрд долл. неделей ранее), разместив 11 млрд долл.

Институциональные инвесторы увеличили вложения в облигации EM на 925 млн долл. (против +867 млн долл. в предыдущем периоде). Отток из розничных фондов составил 299 млн долл. (против -65 млн долл.).

Приток зарегистрировали фонды local currency (+284 млн долл. против -246 млн долл.), несмотря на негативную динамику валют EM против доллара (российский рубль -4,7%; южноафриканский ранд -1,3%; мексиканский песо -1,1%).

Приток в российские облигации – в тренде с EM

Приток инвестиций в российские бумаги за период составил 15 млн долл. (против +63 млн долл. неделей ранее). С начала года в фонды российских облигаций вложено 280 млн долл. (против -587 млн долл. за аналогичный период 2014 г.).

Сохранилась позитивная динамика вложений в облигации других стран EM, помимо Китая: в Индию пришло 56 млн долл. (против +23 млн долл.), в Мексику – 22 млн долл. (против +113 млн долл.), в Турцию – 15 млн долл. (против +43 млн долл.), в ЮАР – 12 млн долл. (против +41 млн долл.).

Суверенные спреды развивающихся рынков показали смешанную динамику: 5- летний CDS-спред России расширился на 17 б.п. до 365 б.п.; Мексики – на 2 б.п. до 118 б.п. Спред Бразилии, напротив, сузился на 4 б.п. до 229 б.п.

До конца апреля российскими эмитентами будет погашено еврооблигаций на 2 млрд долл.: крупнейший из погашаемых выпусков – RUSSIA 15 (29 апреля). До конца 2015 г. российских евробондов будет погашено на 15,8 млрд долл. (с учетом пут опционов – на 17,4 млрд долл.).