Rambler's Top100
 

Газпромбанк: Длительное отсутствие короткого предложения и его умеренный объем должны поддержать завтра спрос на 3-летние ОФЗ


[05.11.2013]  Газпромбанк    pdf  Полная версия

РЫНОК ОФЗ: ВЗГЛЯД НА АУКЦИОНЫ

На аукционах, которые состоятся 6 ноября, Минфин уже традиционно предложит рынку существенный объем – 30 млрд руб. На этот раз ведомство решило не размещать 15-летнюю бумагу, а предложить короткий и среднесрочный выпуски: 10 млрд руб. – по 3-летним ОФЗ-25082, 20 млрд руб. – по 7-летним ОФЗ-26214. На фоне умеренного объема и долгого отсутствия предложения на сроке в 3 года мы ожидаем более удачного аукциона по короткому выпуску.

По 7-летнему выпуску ориентир доходности составил 7,00-7,05% без премии к вторичному рынку – на момент объявления ориентиров бумага торговалась по 7,04%/7,01% bid/ask. После объявления параметров котировки оказались под небольшим давлением, однако быстро вернулись на прежние уровни.

По 3-летней бумаге ОФЗ-25082 ориентир доходности в 6,38-6,43% также был выставлен по вторичному рынку - до момента его объявления бумага торговалась по 6,43%/6,38% bid/ask, не отреагировав на озвученные параметры.

Осторожное решение Минфина по сокращению дюрации первичного предложения может быть продиктовано как рыночной неопределенностью перед публикацией большого пула статистики из США, Европы и Китая, которая может сдержать интерес инвесторов к проводимым размещениям, так и чисто техническими факторами, подразумевающими необходимость выполнения плана по заимствованиям на коротких сроках (запланировано 40 млрд руб.).

Отметим, что текущая слабость рынка – в пятницу доходности на дальнем и среднем отрезке выросли на 6-9 б.п., сегодня прибавляют 1-3 б.п. – не способствует привлекательности предложения ведомства по новому семилетнему выпуску (20 млрд. руб. в обращении) без премии к вторичным торгам. И наоборот, длительное отсутствие короткого предложения (последний раз выпуск размещался 25 сентября, bid-to-cover 0,72x) и его умеренный объем (10 млрд руб. при 47,9 млрд руб. в обращении) должны поддержать спрос на 3-летний выпуск.

 
комментарий
 


 

Тел: +7 (495) 796-93-88


Архив комментариев

ПНВТСРЧТПТСБВС
31 1 2 3 4 5 6
7 8 9 10 11 12 13
14 15 16 17 18 19 20
21 22 23 24 25 26 27
28 29 30 1 2 3 4
   
 
    
   

Выпуски облигаций эмитентов: