РОССИЙСКИЙ ДОЛГОВОЙ РЫНОК ВКРАТЦЕ

Попытка отскока, предпринятая рисковыми активами во вторник, завершилась неудачно: в среду фондовые индексы (S&P 500: -1,43%), курс евро (-1,1%) и цены на нефть (-2,7%) вновь устремились резко вниз, а доходность UST10 обновила минимум 2013 г. (1,67%) и по итогам дня опустилась на 3 б.п. до 1,70%.

Резкое ухудшение настроений в самом начале торгов среды было вызвано спекуляциями о готовящемся снижении рейтинга Германии (как оказалось позднее, малоизвестное агентство Egan-Jones Ratings снизило его с A+ до A).

Негативном для рынков стало падение автомобильных продаж в Европе (в Германии – на 17%!) и информация о том, что парламенту Кипра все же необходимо будет ратифицировать bailout страны. В то же время успешный аукцион по госбумагам Словении снизил на время опасения нового bailout в еврозоне.

Евро накануне оказался под давлением заявлений представителей ЕЦБ. В частности, глава Бундесбанка указал на возможность снижения регулятором ставок в случае появления новых слабых статданных по еврозоне. Напомним, заседание ЕЦБ пройдет 2 мая.

Позитивный тон «Бежевой книги» ФРС («умеренный» рост экономики продолжился) контрастировал в среду с заявлениями представителей регулятора. Так, глава ФРБ Сент-Луиса Дж. Буллард (один из самых hawkish членов FOMC) заявил о вероятности наращивания (!) объемов QE в случае дальнейшего замедления инфляции.

Risk-off настроения на внешних рынках привели к снижению цен российских еврооблигаций. RUSSIA30 (YTM 2,98%) просела на 0,47 п.п. до 125,22%, спред к UST10 расширился на 9 б.п. до 128 б.п. Потери бумаг первого эшелона составили 0,2–0,5 п.п., в то время как во втором эшелоне варьировались в пределах -0,3–0,9 п.п.

Лукойл (BBB/Baa2/BBB-) накануне, несмотря на негативный фон, успешно разместил 5- и 10-летний выпуски еврооблигаций на 1,5 млрд долл. каждый (YTM 3,416% и 4,563% соответственно).

Локальный рынок с утра демонстрировал нотки позитива с длинными бенчмарками 26207, 26212, прибавлявшими в цене до 0,35 п.п. Однако к вечеру, на фоне резкого ослабления рубля, котировки вернулись к уровням открытия. По итогам дня кривая доходности сильно не изменилась, доходность по ОФЗ-26211 закрылась на 6,97% (+4 б.п. к аукционной).

Аукцион Минфина по десятилетке 26211 прошел на удивление успешно, спрос в рамках озвученного прайсинга в 2,2 раза превысил предложение, средневзвешенная доходность размещения составила 6,93% (6,92-6,97% первоначальный диапазон). Порядка 57% реализованного объема пришлось на крупные заявки, что свидетельствует о сохранении интереса инвесторов-нерезидентов к локальному долгу. Аукцион по пятилетке 25081 был не таким фееричным, при спросе чуть более 10,3 млрд руб. был размещен весь объем по верхней границе диапазона 6,25%.

МАКРОЭКОНОМИКА И ДЕНЕЖНЫЙ РЫНОК

Денежный и валютный рынки: давление нарастает

Вчера российский денежный рынок вновь находился под давлением. Существенное сокращение лимита по аукционному РЕПО «овернайт» с ЦБ РФ (до 110 млрд руб. с 350 млрд руб. накануне) привело к росту средневзвешенных ставок от минимальной отметки в 5,5% годовых – до 5,7% годовых на утреннем аукционе и 5,95% на дневном. Стоимость междилерского РЕПО «овернайт» прибавила вчера 4 б.п. до 6,1% годовых.

Совокупные остатки на корсчетах и депозитах банков в ЦБ РФ на сегодняшнее утро составили 886 млрд руб. (-41 млрд руб.), показатель чистой ликвидной позиции – минус 1,15 трлн руб. (-11 млрд руб.).

Вчера российский рубль вошел в «пике»: сказалась как существенная просадка нефтяных котировок, так и дальнейшее ухудшение глобальных настроений. По данным ММВБ, национальная валюта потеряла вчера сразу 63 коп. против доллара (до 31,89 руб.) и 31 коп. против евро (до 41,52 руб.). Объемы торгов по валютной паре USDRUB_TOM составили рекордные с начала года 8,4 млрд долл. Заметим, что относительно доллара рубль вышел на свои минимальные уровни с начала сентября прошлого года.