РОССИЙСКИЙ ДОЛГОВОЙ РЫНОК ВКРАТЦЕ

Выходной день в Европе и отсутствие значимых новостей из США предопределили спокойный день на финансовых рынках. UST10 YTM припала на 1 б.п. до 2,72%, сегодня с утра «десятка» торгуется на уровне 2,71%. S&P 500 завершил в плюсе (+0,38%) пятую сессию подряд – максимальный период роста с октября 2013 г.

Очередной малоактивный день на российском рынке еврооблигаций в условиях выходного в Европе. RUSSIA43 (YTM 6,12%) потеряла в цене 0,11 п.п. до 96,71%. Вне суверенного сегмента преобладала слабая положительная динамика (в пределах +0,2 п.п.). Долгосрочные евробонды Вымпелкома на позитивных кредитных новостях выросли в цене на 0,1-0,3 п.п.

Учитывая отсутствие статистики из Европы в первой половине дня, динамику на рынках могут определить заявления из Киева, где с визитом находится вице-президент США Дж. Байден. Американским площадкам импульс смогут придать данные с рынка недвижимости: в 18:00 мск опубликуют данные по продажам жилья на вторичном рынке.

В понедельник на локальном рынке можно было наблюдать умеренную коррекцию после снижения ставок накануне, однако на фоне продолжающихся в Европе выходных активность оставалась низкой. Длинные выпуски индикативно котировались по доходности выше на 4-6 б.п., в сегменте средней дюрации рост ставок не превысил 5 б.п.

Учитывая относительно спокойный внешний новостной фон в последнее время, а также умеренное укрепление рынка, Минфин сегодня может объявить о проведении аукционов ОФЗ. При этом в преддверии ожидаемого на этой неделе внеочередного саммита ЕС по Украине Министерство, возможно, не захочет давить на рынок, и мы не исключаем увидеть консервативное предложение в дюрации 3 года и 7 лет.

МАКРОЭКОНОМИКА И ДЕНЕЖНЫЙ РЫНОК

Денежный рынок: ЦБ предоставил ликвидность для уплаты налогов

В понедельник, день уплаты 1/3 НДС за 1-й квартал (около 150 млрд руб.), в качестве поддержки денежному рынку Банк России предложил кредитным организациям 290 млрд руб. сроком на 2 дня в ходе операций «тонкой настройки». Банки проявили интерес к аукциону, предъявив спрос на 325 млрд руб. В итоге все средства в рамках лимита были привлечены по средневзвешенной ставке 7,11%. Кроме того, банки активно воспользовались сделками «валютный своп» с ЦБ (155 млрд руб.).

Благодаря поступлению ликвидности в систему, в первую очередь по двухдневному РЕПО, однодневные ставки денежного рынка сохранили прежние значения, несмотря на начало налогового периода. MosPrime «овернайт» составила 8,08%; ставка по междилерскому РЕПО – 7,86%. Следующие крупные выплаты в бюджет намечены на 25 апреля (по нашим оценкам, 245 млрд руб. по НДПИ и 95 млрд руб. по акцизам).

Чистая ликвидная позиция банков (-4,42 трлн руб.) ухудшилась на 158 млрд руб. за счет оттока средств в бюджет (-185 млрд руб. с учетом снижения задолженности перед ПФР на 25 млрд руб.). Абсорбирование ликвидности через «бюджетный канал» было в незначительной степени компенсировано сокращением наличных денег в обращении (+36 млрд руб.).

Сегодня Казначейство предложит банкам 95 млрд руб. сроком на 14 дней, кроме того 24 апреля будет предложено 115 млрд руб. сроком на 35 дней. В случае успешного проведения все средства пойдут на рефинансирование задолженности к погашению.

Подобно пятничной сессии, вчера на валютном рынке наблюдалась низкая активность. Объемы на паре USDRUB_TOM (2,2 млрд долл.) были в два раза ниже нормального уровня, при этом рубль вновь показал низкую амплитуду колебаний. К закрытию торгов российская валюта укрепилась на 2 коп. к доллару США (35,73 руб.) и ослабла на 12 коп. к евро (49,21 руб.). Бивалютная корзина (41,75 руб.) вчера находилась в середине диапазона пониженных интервенций ЦБ (200 млн долл. на ежедневной основе, скорректированных на 100 млн долл. в результате операций Минфина по пополнению Резервного фонда).

Кривая NDF/CCS незначительно сдвинулась вверх на 5 б.п. Ставки NDF 3M-12M находятся на уровне 8,8%; ставка кросс-валютного свопа 5Y – 7,90%.