РОССИЙСКИЙ ДОЛГОВОЙ РЫНОК ВКРАТЦЕ

Доходность UST10 снижалась в первой половине дня (-4 б.п., до 2,42%), реагируя на результаты опросов, показавшие поддержку положительного исхода референдума о независимости Шотландии. В то же время к концу дня доходность выросла до 2,47% (+1 б.п. к уровню пятницы) на ожиданиях большого объема размещения UST на этой неделе (61 млрд долл.).

Опубликованные вчера данные по торговому балансу Китая, показавшие рост профицита и неожиданное снижение импорта, увеличили опасения избыточного мирового предложения «черного золота» – цена Brent вчера опустилась ниже 100 долл./баррель. Фондовые индексы в США и Европе закрылись в «минусе».

Рынок внешнего долга в понедельник умеренно корректировался после роста накануне. Суверенная кривая сдвинулась вверх на очередные 1-3 б.п., в качественных корпоративных именах доходности в среднем выросли на 4-8 б.п., среди отстающих были бумаги Газпром нефти (+17- 20 б.п.). Доходности банковских выпусков закрылись в среднем на 10 б.п. выше.

В локальном сегменте сохранялась невысокая активность. На фоне неопределенности в отношении дополнительного санкционного пакета ЕС и слабеющего рубля доходности ОФЗ за день прибавили 3-5 б.п. в дальнем конце кривой и 5-9 б.п. в средней дюрации. ОФЗ-26212 закрылась на уровне 9,56%/9,51% bid/ask, ОФЗ-25081 – 9,59%/9,50% bid/ask.

МАКРОЭКОНОМИКА И ДЕНЕЖНЫЙ РЫНОК

Денежный рынок: банки не смогли выбрать весь лимит на аукционе 312-П

В понедельник на аукционе кредитов под обеспечение нерыночными активами из предложенных 700 млрд руб. банки выбрали лишь 506 млрд руб. По нашему мнению, такая ситуация говорит скорее о нехватке нерыночного обеспечения, чем о низком спросе на предоставляемые на 3 месяца средства, так как в рамках операций по РЕПО с фиксированной ставкой кредитные организации взяли целых 302 млрд руб. – рекордный объем привлечения по данному инструменту. Отчасти подобная активность на операциях РЕПО постоянного действия могла быть также вызвана возвратом средств с депозитов ПФР (165 млрд руб.).

При этом ставки денежного рынка продолжают снижаться или остаются на низком уровне. Средневзвешенная рыночная ставка по валютному свопу «овернайт» составила 6,63% (ниже фиксированной ставки по депозитам ЦБ в 7,00%). Однодневная ставка по междилерскому РЕПО опустилась на 8 б.п. до 7,97% (ниже ключевой ставки ЦБ в 8,00%). Чистая ликвидная позиция банков (-4,60 трлн руб.) улучшилась на 39 млрд руб.

По сообщению РБК daily, решение о вводе налога с продаж может быть принято Президентом РФ уже в ближайшую среду. Напомним, что в последнем пресс-релизе ЦБ упоминал, что обсуждаемые изменения в налоговой политике могут представлять инфляционные риски. В данном контексте положительное решение относительно ввода налога станет дополнительным фактором давления на ЦБ в вопросе ужесточения монетарной политики.

В ожидании санкций и на фоне падающей нефти давление на российскую валюту продолжилось. По итогам сессии рубль потерял 15 коп. к доллару (37,07 руб.), но укрепился на 2 коп. к евро (до 47,82 руб.).