РОССИЙСКИЙ ДОЛГОВОЙ РЫНОК ВКРАТЦЕ

Инвесторы на глобальных рынках переключили внимание с геополитики на экономику – в частности, в фокусе вчера были хорошие финансовые результаты американских компаний за второй квартал и американская макростатистика. Инфляция в США за июнь не преподнесла негативных сюрпризов, подтверждая тем самым ожидания длительного сохранения «мягкой» политики ФРС, при этом данные по продажам вторичного жилья превысили прогнозы.

Доходность UST10 по итогам дня снизилась на 1 б.п. до 2,46%, фондовые индексы в США и Европе завершили день ростом на 0,4-1,5 п.п.

Снижение градуса напряженности новостного фона по ситуации на Украине и перенос сроков принятия решений по новым санкциям ЕС позволило российским евробондам отыграть часть потерь понедельника. Cуверенные бумаги (RUSSIA42, 43, 30, 28) и длинные выпуски банков и компаний нефтегазового сектора инвестиционного уровня прибавили в цене 0,5-1,5 п.п.

На локальном рынке также наметилась положительная коррекция, поддерживаемая заметным укреплением рубля. Доходности ОФЗ снизились на 10-14 б.п. (+0,6-1,1 п.п. в цене) в дальнем конце кривой и на 7-10 б.п. в среднесрочных выпусках (+0,4-0,6 п.п. в цене). ОФЗ-26212 закрылась на уровне 9,16/9,10% bid/ask, ОФЗ-26215 – 9,07%/8,99%.

Минфин ожидаемо отменил планируемый сегодня аукцион ОФЗ, ссылаясь на неблагоприятную рыночную конъюнктуру.

МАКРОЭКОНОМИКА И ДЕНЕЖНЫЙ РЫНОК

Денежный рынок: банки наращивают ликвидность перед налоговыми выплатами

Во вторник на денежном рынке сохранялся высокий спрос на ликвидность на фоне продолжения налогового периода. Банки привлекли 2,89 трлн руб. по недельному РЕПО (лимит – 2,95 трлн руб.) и 115 млрд руб. по РЕПО «овернайт» (160 млрд руб.). В результате коэффициент утилизации рыночного обеспечения, по нашим оценкам, составил 61%, что делает проблематичным дальнейшее наращивание задолженности по инструменту в силу неравномерного распределения залоговой базы.

Кроме того, кредитные организации, как и днем ранее, проявили активность на депозитном аукционе Казначейства, выбрав все средства в рамках лимита (50 млрд руб.) при спросе в 80 млрд руб. Задолженность кредитных организаций по «валютному свопу» с ЦБ составила 133 млрд руб. (-114 млрд руб. по сравнению с предыдущим днем).

Однодневные ставки денежного рынка двигались разнонаправленно. MosPrime «овернайт» прибавила 13 б.п. до 8,82%; ставка по междилерскому РЕПО снизилась на 7 б.п. до 8,33%. Чистая ликвидная позиция банков (-4,59 трлн руб.) улучшилась на 79 млрд руб.

Следующие крупные налоговые выплаты предстоят 25 июля – НДПИ (по нашим оценкам, около 210 млрд руб.) и акцизы (около 100 млрд руб.) за июнь.

На валютном рынке игроки стали свидетелями резкого укрепления рубля как на снижении внешних рисков, так и на фоне платежей в бюджет. Российская валюта укрепилась на 21 коп. к доллару (до 34,98 руб.) и на 44 коп. к евро (до 47,16 руб.).

Вслед за укреплением рубля вниз сдвинулся отрезок кривой NDF/CCS 3M-9M на 10-15 б.п. до 9,10-9,20%. Участок 1Y-5Y остался без изменений.