Фондовый и товарно-сырьевые рынки

Фондовый рынок

За прошедшую неделю российский фондовый рынок снизился по индексу РТС на 9,92% до отметки в 580,12 пунктов, на фоне негативных новостей с западных площадок, а также обвала нефтяных котировок ниже психологического минимума в $50 за баррель. Однако, следует отметить, что во вторник и среду российский фондовый рынок закрывался разнонаправлено. Во вторник РТС потерял 0,63%, ММВБ вырос на 3,72%. В среду можно было наблюдать противоположную динамику по индексам, РТС вырос на 0,68% ММВБ минус 3,64%. Следует отметить, что в эти дни внешний фон был достаточно негативен, цены на нефть не показывали оживления и отечественный фондовый рынок в течении дня показывал отрицательную динамику, однако под конец торговой сессии рынок корректировался. Видимо в эти моменты не обходилось без вмешательства ВЭБа. С учетом низких объемов торгов вливание средств ВЭБом вполне могли оказывать серьезное влияние на котировки акций. В четверг на фоне сильного обвала западных фондовых индексов, отечественный рынок, тоже показал снижение на 7,38% по РТС и 4,38% по ММВБ несмотря на усилие ВЭБа. В пятницу рынок немного отскочил на фоне незначительного падения зарубежных фондовых индексов и стабилизации цен на нефть.

Товарно-сырьевой рынок

Цена на нефть всю неделю показывала отрицательную динамику, на фоне замедления темпов мировой экономики, снижения розничных продаж в США и Еврозоне, снижения ВВП Японии, который сигнализирует о технической рецессии, а также на фоне прогноза МЭА о сокращении потребления нефти в развитых странах на 1,6% в следующем году. Падение биржевых индексов для нефти также послужило как экономическое ожидание.

Денежный рынок

Денежный рынок

Начало прошедшей недели ознаменовалось бурным ростом стоимости заемных средств на рынке межбанковского кредитования, на фоне снижения ликвидности и первых налоговых выплат текущего месяца: 17 ноября акцизы и ЕСН; 20 ноября НДС (1/3 налога). Таким образом, в понедельник стоимость заемных средств на рынке МБК достигла максимальных значений, начиная с апреля 2004 года. Короткие рублевые кредиты предоставлялись в достаточно широком диапазоне 18,0-25,0% годовых. Средневзвешенная ставка MIACR увеличилась более чем в 2,5 раза относительно предыдущего значения и остановилась на отметке 21,54% годовых. Однако в течении недели ставки МБК стабилизировались, на фоне значительных вливаний денежных средств Центробанком. Так, например во вторник общий объем заключенных сделок по итогам аукционов РЕПО с ЦБ составил 216 млрд рублей, также в этот же день состоялся один из аукционов беззалогового кредитования. ЦБ предложил коммерческим банкам 300 млрд рублей на пятинедельный срок. В аукционе приняло участие 55 банков, подав заявки на сумму в 181,8 млрд рублей. В результате ЦБ удовлетворил весь спрос под средневзвешенную ставку 11,72% годовых. Таким образом, к концу недели ставка MIACR вернулась к уровню 6,38% годовых.

Валютный рынок.

Открытие основных валютных пар после выходных произошло с серьезными разрывами в пользу доллара. За прошедшую неделю, большую часть времени на рынке преобладали пессимистичные настроения, поддерживающие курс доллара США. Сдерживающим фактором роста послужила неуверенность инвесторов в отношении дальнейших перспектив развития экономики и денежных механизмах стимулирования в США.

Рынок рублевых облигаций

На рублевом долговом рынке в течении прошедшей недели торговая активность была достаточно низкой. В связи с низкой ликвидностью, долговой рынок оставался на прошедшей недели волатильным и чувствительным к сколько-нибудь значимым объемам денежных средств вливаемых в долговой рынок. Так например, во вторник позиции большинства более менее ликвидных облигаций 1-го и 2-го эшелонов пошатнулись на фоне высоких процентных ставок и потеряли в цене около 25-50 бп. В целом же в течении прошедшей недели в условиях ожиданий дальнейшего ослабления рубля давление продавцов в ликвидных выпусках по- прежнему оставалось значительным. Окончание прошедшей неделе ничем не отличалось от предыдущих дней. Активность инвесторов была сосредоточена лишь в бумагах 1-го эшелона с высоким кредитным качеством, оставаясь на минимальных уровнях. При этом в целом на рынке можно было отметить негативный настрой. Так, наиболее ликвидные выпуски Газпром-4, ВТБ-5, ВТБ-6, РСХБ-7 потеряли примерно 0,5 пп Высокая волатильность, наблюдаемая во 2-ом и 3-ем эшелоне, по-прежнему носит лишь чисто технический характер на малых объемах.

На прошедшей недели следует отметить размещение группы «Разгуляй» и РЖД. Так, 20 ноября группа «Разгуляй» разместила на аукционе биржевые облигации серии БО-11. Цена размещения на аукционе составила 87,37% от номинала. В ходе размещения на ММВБ было заключено 7 сделок общим объемом 1 млрд рублей. Срок обращения бумаг - 1 год. Организатор выпуска - Газпромбанк. Напомним, в начале ноября ММВБ допустила к торгам дисконтные биржевые облигации Группы «РАЗГУЛЯЙ» объемом 12 млрд рублей (7-10 серии – по 2 млрд рублей, 11-13 серий – по 1 млрд, 14 и 15 серии – по 500 млн). Одновременно, 19 ноября организаторы 9-го выпуска облигаций ОАО «Российские железные дороги» - ОАО Банк ВТБ, «Газпромбанк» (Открытое акционерное общество), ОАО «ТрансКредитБанк», ЗАО «ИК «Тройка Диалог» и Сбербанк России (ОАО) успешно разместили облигационный заем компании в полном объеме. По результатам размещения удовлетворены заявки 10 инвесторов. Процентная ставка 1-3 купонов установлена на уровне 13,5% годовых, что соответствует эффективной доходности к 1,5-годовой оферте в размере 13,96% годовых. Соандеррайтером размещения выпуска выступила ИК «Капитал». Совокупный объем эмиссии составляет 15 млрд рублей, срок обращения - 5 лет. По выпуску состоится оферта 21.05.2010г. Депозитарий и платежный агент – НДЦ. При этом следует отметить, что стало известно о выкупе 2/3 выпуска РЖД Сбербанком России. Хотя вряд ли эта новость хоть сколько-нибудь кого-то удивила в текущих условиях на долговом рынке.

Также, под конец недели в пятницу, стало известно сразу о нескольких технических дефолтах. Это в свою очередь, также поддержало рост доходностей корпоративных облигаций и добавило осторожность инвесторам в выборе инвестиций в долговые инструменты. Так, ООО «СК «Спецстрой-2» допустило технический дефолт по облигациям первой серии. Компания не выплатила держателям бумаг третий купон. Размер выплат составляет 33 626 930 рублей. По сообщению компании, причиной неисполнения обязательства стал технический сбой системы клиент-банк эмитента. ОАО «Парнас-М» не исполнило обязательства по выплате 8-го купона по облигациям второй серии. Эмитент не перечислил НДЦ (который выступает платежным агентом по выпуску) сумму в 26,93 млн рублей. По сообщению организатора выпуска (Газпромбанк), в банке не располагают информацией о планах эмитента.

Рынок еврооблигаций

На долговом рынке суверенных облигаций США в течении прошедшей недели преимущественно наблюдалось снижение доходностей. Так, за прошедшую неделю доходность UST10 снизились на 44 базисных пункта до отметки в 3,2% годовых, на фоне негативных корпоративных новостей, слабых данных макроэкономической статистики, а также существенного падения рынка акций. Таким образом, из вышедших данных макроэкономической статистики следует отметить, что индекс цен производителей (PPI) в США понизился в октябре 2008г. на 2,8% к предыдущему месяцу, а базовый индекс (Core PPI) повысился на 0,4%. Чистый приток капитала в США в сентябре 2008г. составил $143,4 млрд по сравнению с пересмотренным в сторону увеличения значением притока месяцем ранее в $21,4 млрд. Ранее сообщалось об оттоке капитала в августе из США в $400 млн. Одновременно, по опубликованным данным, индекс потребительских цен (CPI) в США снизился в октябре на рекордную величину в 1,0% по сравнению с сентябрем, а базовый индекс (Core CPI) упал на 0,1%, что стало максимальным снижением этого показателя за последние 25 лет. Также, на прошедшей недели поступила информация об увеличении числа заявок на пособие по безработице в США за неделю до 15 ноября до 542 тыс., максимума с 1992 года. Индекс производственной активности ФРБ Филадельфии упал в ноябре до минимума за 18 лет, что говорит о том, что финансовый кризис и падение потребительского спроса приводят к сокращению компаниями объемов производства.

Учитывая изложенное хотелось бы отметить значительное падение зарубежных фондовых индексов. Так за неделю, S&P 500 упал на 5,96%, FTSE на 10,73%, CAC40 на 12,73%, NIKKEI на 6,52%. Фондовый рынок США упал, на фоне негативных новостей.

Акции банка Citigroup подешевели на 6,6% после того, как он сообщил о планах массового сокращении сотрудников банка. Своих должностей лишатся 50 тыс. человек в отделениях Citi по всему миру. Акции Target подешевели на 4,1%. Американская сеть магазинов розничной торговли объявила о сокращении прибыли в III квартале текущего года на 13,8% в связи со снижением потребительского спроса. В среду, помимо опасений инвесторов относительно состояния автопроизводителей и банков, участников рынка стала беспокоить возможная дефляция в экономике США, что негативно отразилось на акциях сырьевых и потребительских компаний. Не добавил оптимизма прогноз ФРС США, согласно которому экономический рост в штатах в 2009 году ожидается в размере от минус 0,2% до плюс 1,1%. Автопроизводители ожидают, что государство им поможет, однако пока оно не спешит это делать. В результате акции GM рухнули в среду до минимума 40-х годов. Также, Сильным падением закончился день для бумаг банков. Citigroup и Morgan Stanley потеряли 23% и 15% своей стоимости соответственно. Инвесторы опасались, что $750 млрд не хватит для спасения банков. Тем более, что министерство финансов решило придержать половину этой суммы до вступления в должность нового президента США. В четверг, фондовый рынок США также показал снижение на фоне того, что Минфин страны отказался выкупать проблемные активы.

В свою очередь, поддержали фондовый рынок США хорошие корпоративные новости. Крупнейший мировой производитель персональных компьютеров Hewlett Packard Co. представил отчет о прибыли за IV квартал. В пятницу рост рынка США был обусловлен назначением на пост главы Минфина Тимоти Гайтнера, который, возглавляя Федеральный резервный банк приобрел большой опыт в преодолении последствий кризиса.