Контакт-центр
Клиентская поддержка
Голосовой трейдинг
Банковские карты
ФК "УРАЛСИБ": Кредитный комментарий по выпуску облигаций Волгабурмаш серии 01
Волгабурмаш является крупнейшим производителем нефтепромыслового бурового инструмента в России и контролирует порядка 85% внутреннего рынка. Основными пользователями бурового инструмента являются компании угольной, горнодобывающих и нефтегазовых отраслей. Доля экспорта в объеме продаж компании составляет порядка 35%. Среди покупателей оборудования такие крупные компании как Сургутнефтегаз, Евразия (обслуживает Лукойл), Сибнефть – Ноябрьскнефтегаз, Бураз (обслуживает Газпром). По данным Эмитента, в 2004 году объем продаж кампании составил 1,2 млрд руб., EBIT (амортизационные расходы не раскрываются) – 132 млн руб. Коэффициент Debt/EBIT составил 4,1x, Долг/Капитал – 40,3% и EBIT/процентные расходы установился на довольно низком уровне в 2,17x. В первом полугодии 2005г. продажи компании составили 575 млн руб., EBIT – 44 млн руб., в то время как коэффициент Долг/EBIT вырос до уровня 9,5x, а Долг/Капитал и EBIT/процентные расходы ухудшились до 50,9% и 1,15x соответственно. Неоднозначные результаты, значительный рост долговых обязательств, а также отсутствие прозрачной финансовой отчетности являются безусловно негативными факторами, но в то же мы смотрим положительно на доминирующую рыночную позицию Эмитента и благоприятный отраслевой прогноз. Прайсинг: принимая во внимание недавние размещения ценных бумаг промышленных компаний, наш взгляд на годовую позицию в этой бумаге положительный при доходности на уровне 9,5-10,0% к годовой оферте. Ожидания банка-организатора – 11,75% к оферте.
|
Тел: +7 (495) 796-93-88Выпуски облигаций эмитентов: |
|
© "Finam.Ru". При полном или частичном использовании материалов ссылка на "FinamBonds" обязательна.
На сайте осуществляется обработка пользовательских данных с использованием Cookie в соответствии с Правилами обработки пользовательских данных.
Данные по ISIN кодам предоставлены НКО ЗАО НРД |