Fitch Ratings отмечает, что пока слишком рано говорить о том, какое влияние решение арбитражного суда по ОАО АНК Башнефть («BB»/Rating Watch «Негативный»), объявленное 30 октября 2014 г., окажет на рейтинги самой компании, ее материнской структуры Акционерной финансовой корпорации «Система» («АФК «Система», «BB-»/Rating Watch «Негативный) и других дочерних компаний последней, ОАО Мобильные ТелеСистемы («МТС», «BB+»/Rating Watch «Негативный») и ОАО МТС-Банк («B+»/Rating Watch «Негативный»). Их рейтинги остаются под наблюдением в списке Rating Watch «Негативный». Fitch намерено исключить рейтинги из списка Rating Watch «Негативный» к середине марта 2015 г.

Московский арбитражный суд 30 октября 2014 г. принял решение о фактической национализации доли АФК «Система» в Башнефти. Данное решение вступит в силу через месяц, и АФК «Система» технически будет иметь месяц для подачи апелляции. АФК «Система» выпустила пресс-релиз, в котором говориться, что она не согласна с решением и рассматривает возможность подачи апелляции.

Решение не содержит требования о возврате всех дивидендов, выплаченных АФК «Система» после приобретения Башнефти, что потенциально является позитивным как для АФК «Система», так и для МТС. В то же время, насколько мы понимаем, прокуратура сохраняет возможность поднять данный вопрос позднее. Неопределенность в отношении вероятного исхода этого судебного разбирательства отражена в статусе Rating Watch «Негативный».

В то время как последствия всей ситуации вокруг АФК «Система» и Башнефти по-прежнему являются неясными, по нашему мнению, данное решение делает маловероятным сохранение Башнефти частью АФК «Система».

В случае если возможная апелляция не будет успешной, долгосрочные последствия для Башнефти остаются неопределенными. Например, не ясно, будет ли государство пытаться сменить управленческую команду, которая показала свою эффективность, добившись существенного роста добычи нефти за последние пять лет, и изменится ли относительно агрессивная дивидендная политика компании. Также возможно, что в какой-то момент Башнефть будет вновь приватизирована. При любом сценарии на кредитоспособность Башнефти может влиять характер отношений с новым владельцем, вне зависимости от того, будет ли это государство или частная компания.