Fitch Ratings отмечает, что два указа Президента РФ Владимира Путина не дают однозначного представления о планах приватизации в стране. Пока не будет бóльшей определенности относительно приватизации рейтингуемых компаний, агентство, если применимо, продолжит учитывать фактор суверенной поддержки, которая во многих случаях является благоприятным моментом для рейтингов.

Хотя у Fitch сохраняется обеспокоенность относительно стандартов и практики корпоративного управления в России, в некоторых случаях агентство учитывает в рейтингах ожидания своевременной финансовой поддержки со стороны государства. На сегодняшний день вышеупомянутые указы (один из которых добавляет доли в некоторых предприятиях ТЭК в перечень стратегических активов, а другой предусматривает планы приватизации ряда активов ТЭК) не меняют используемого Fitch обоснования рейтингов, и агентство будет ждать объявлений о конкретных планах приватизации.

Fitch рассматривает первый указ как тактическое решение приостановить приватизацию каких-либо энергетических компаний под государственным контролем в 2012 г., пока правительство будет формировать более сбалансированное мнение о сроках и масштабах будущей приватизации. Второй указ подтверждает мнение агентства, что Россия, вероятно, намерена в долгосрочной перспективе сократить государственный контроль над ключевыми компаниями ТЭК.

По расчетам Fitch, которые были сделаны в прошлом году, приватизация государственных компаний в России и других странах СНГ с ослаблением государственной поддержки и снижением доли государства до уровня менее 50% могла бы привести к негативным рейтинговым действиям в отношении приблизительно 60% рейтингуемых компаний в госсобственности.

В то же время возможны случаи, когда участие государства оказывает негативное влияние, например, в форме продажи услуг по ценам ниже рыночных или директивного приобретения непрофильных или финансово слабых активов. В этих случаях влияние государства на стратегию нередко уже учтено в рейтингах. Кроме того, негативные аспекты государственного участия также могут компенсироваться тем фактом, что дивиденды, выплачиваемые государству, часто не являются обременительными.

На этой неделе Президент Владимир Путин подписал указ, добавляющий доли в ОАО РусГидро («BB+»/прогноз «Стабильный»), ФСК, Холдинге МРСК, Системном операторе и ОАО НК Роснефть («BBB»/прогноз «Стабильный») в перечень стратегических активов, что потенциально делает их продажу менее вероятной. При этом он также дал указания правительству разработать план приватизации на 2013-2015 гг. активов ТЭК в собственности Роснефтегаза, что усиливает неопределенность относительно того, какие компании будут проданы и когда.