Российские евробонды: мощный позитив. На фоне продолжения снижения доходности безрискового актива рынки долларовых госдолгов EM вчера дорожали. Россия была в авангарде этого процесса: суверенная долларовая кривая потеряла в доходности почти 10 б. п., что является впечатляющим результатом для одной торговой сессии. Теперь максимальный уровень доходности, доступный на отечественной суверенной кривой, составляет 5,5% (еще недавно он достигал 5,8%). Кредитный риск на выпуск "Россия CDS 5Y" упал ниже отметки 130 б. п., где он не был с начала апрельской турбулентности. В корпоративном сегменте бумаги первого эшелона подорожали по итогам четверга на 30 б. п.

Сектор ОФЗ: доходности самых дальних бумаг снизились до 7,4%. Вчера в ходе выступления на ПМЭФ-2018 Эльвира Набиуллина заявила, что регулятор не закладывает в своем прогнозе повышение ключевой ставки. Также, на наш взгляд, интересен ее комментарий относительно реализации "майских" указов президента, оценивающихся в 8 трлн руб. Глава ЦБ РФ отметила, что хотела бы быстрее получить ясность в том, за счет чего будут осуществляться расходы и на какие цели они пойдут, так как это повлияет на политику Банка России. Мы не исключаем, что регулятор может проявить осторожность и сохранить ключевую ставку до прояснения перспектив бюджетной политики.