Сектор рублевых облигаций.

Объем спроса на ОФЗ с фиксированным купоном вчера на аукционе составил 20,5 млрд рублей, тогда как на переменный купон кратно больше ‒ 206,6 млрд рублей. В целом, всё логично: в начале цикла повышения базовой ставки инвесторов не слишком прельщает перспектива фиксироваться по купону, а главное ‒ нести процентный риск (рыночная стоимость облигации с постоянным купоном снижается при увеличении рыночных ставок доходности). Вчера мы выпустили записку с анализом нового тренда – появления все большего числа ликвидных флоатеров от  корпоративных заемщиков.

Инфляция в РФ с 18 по 24 июля составила 0,23% после 0,18% с 11 по 17 июля, 0,14% с 4 по 10 июля и 0,13% с 27 июня по 3 июля, сообщил в среду Росстат. В общем, тренд на постепенное ускорение инфляции становится все более выраженным, что вполне соответствует текущему видению ЦБ.

Индекс RUCBCPNS по итогам дня снизился на 0,04% и закрылся на уровне 100,92 пункта при объеме торгов ₽4,4 млрд. Наиболее крупные обороты среди корпоративных облигаций проходили во флоатерах ВЭБа: в новом ВЭБP-37 со ставкой RUONIA + 1,8% и ВЭБP-31 (RUONIA + 1,55%), а также в бумагах Сбер Sb44R (доходность – 9,6%, дюрация – 2,5 года), ЧеркизБ1P5 (доходность – 10,1%, дюрация – 2 года) и КИВИФ 1Р01 (доходность –11,2%, дюрация – 0,2 года). Повышенные объемы в облигациях КИВИ Финанс связаны с новостью о том, что КИВИ Банк по предписанию ЦБ временно ограничил физлицам перевод и снятие наличных с 26 июля. В моменте выпуск КИВИФ 1Р01 терял в цене 1,5%, но к концу торгового дня просадка была выкуплена и итоговое снижение составило 0,3%. Мы отмечали, что компания подвержена регуляторным рискам, которые могут негативно сказываться на финансовых показателях группы, однако поскольку у QIWI очень крепкие балансовые показатели, большое количество денежных средств на счетах, отрицательный чистый долг и отличная ликвидность, проблем с обслуживанием облигационного выпуска мы не ожидаем.