Сектор инвалютных облигаций. Крупнейшее с 2008 г банкротство американского банка Silicon Valley Bank (16-е место по активам в США), специализировавшегося на финансировании технологических стартапов в другое время, скорее всего, осталось бы локальной историей. Однако сейчас оно не только серьезно встревожило рынки, но и потребовало экстренных решений в выходные от регуляторов (ФРС, Минфина США и Федеральной корпорации по страхованию вкладов, FDIC), чтобы избежать "заражения" и возникновения системного финансового кризиса. Решения регуляторов должны успокоить рынки – фактически, они признали риск дестабилизации и принимают меры для его купирования на ранней стадии. Однако главный вопрос – изменит ли ФРС свои планы по повышению ставки? Риски потери финансовой стабильности ограничивают потенциал повышения ставки ФРС. На наш взгляд, нельзя исключить даже остановку в повышении ставок, как уже бывало в подобных случаях. Доходность 2-летней трежерис между тем рухнула с 5% до почти 4%.

Сектор рублевых облигаций. На этой неделе состоится заседание ЦБ РФ по ключевой ставке. Итогом февральского заседания стало ужесточение риторики: "при усилении проинфляционных рисков Банк России будет оценивать целесообразность повышения ключевой ставки на ближайших заседаниях". Основные проинфляционные риски, которые отмечал тогда ЦБ, на наш взгляд, сохраняются и сейчас. В то же время изменения проинфляционных факторов за последний месяц не выглядят критичными, более того, текущая инфляционная динамика так вообще преподносит сюрпризы: несмотря на слабый рубль, последние две недели Росстат рапортует о фактически нулевом приросте цен. Таким образом, в целом мы полагаем, что ситуация мало изменилась за месяц и ожидаем сохранения ключевой ставки на уровне 7,5% с сохранением относительно жесткой риторики в пятницу.

Индекс RUCBICP по итогам дня подрос на 0,02% и закрылся на уровне 91,71 пункта при объёме торгов ₽1,9 млрд. Наиболее крупные обороты среди корпоративных рублевых облигаций проходили в бумагах МТС 1P-23 (доходность – 9,1%, дюрация – 1,6 года), Систем1P21 (доходность – 9,6%, дюрация – 2,9 года), ЛСР БО 1Р7 (доходность – 11,7%, дюрация – 2,4 года), РЕСОЛизБП6 (доходность – 9,3%, дюрация – 0,4 года) и ЕвроТранс2 (доходность – 14,2%, дюрация – 2,4 года).

Вчера компания "Селигдар" (ruA+) анонсировала выпуск "золотых" облигаций в рублях. Номинал одной бумаги, рассматриваемый в качестве условной денежной единицы, составит 1 грамм золота. Ориентир доходности трехлетнего выпуска "ВИС ФИНАНС" (A(RU)/ruA) объемом до ₽3 млрд составит не выше значения G-curve на сроке 3 года + 475 б.п. Сбор заявок запланирован на март.