Российские евробонды: без перемен. Вчерашний день не стал примечательным с точки зрения изменения текущих трендов: суверенная кривая умеренно подрастала, CDS-премия слабо снижалась, цены корпоративных и банковских российских евробондов практически не изменялись. Размещенный недавно дебютный выпуск Geopromining с погашением в июне 2024 г. торгуется чуть ниже номинала (YTM 7,8%).

Сектор ОФЗ: индекс RGBI достиг 141 б. п.  Вчера инвесторы продолжили отыгрывать "голубиные" сигналы Банка России — цены на ОФЗ выросли еще на 15 б. п. После понижения уровня ключевой ставки на 25 б. п. в пятницу, спред доходности индекса RGBI к ключевой ставке снова оказался в положительной области и составил 11 б. п. Отметим, что в 2016-2017 гг., еще до выхода на передний план фактора санкций и при довольно высоком аппетите к риску на глобальных рынках, средний спред доходности индекса RGBI к ключевой ставке составлял минус 135 б. п. Поэтому с этой точки зрения потенциал для дальнейшего снижения доходностей в секторе присутствует, особенно, если Минфин РФ будет консервативнее подходить к размещению нового госдолга. Впрочем, определяющее значение, по-видимому, будет иметь общий уровень спроса на риск EM, который в первые месяцы 2019 г. был повышенным.