Сектор рублевых облигаций.

Вчера на последних в этом квартале аукционах Минфин разместил бумаг на 59,6 млрд рублей, недобрав до плана около 60 млрд рублей. Впрочем, выполнение плана сегодня, как представляется, дорого бы обошлось Минфину. Причем дорого в прямом смысле – с учетом тех премий, которые пришлось бы предоставить для реализации. Мы полагаем, что в этом не было особой нужды: перспективы разгона инфляции не очевидны (а, значит, совсем не факт, что ЦБ повысит ключевую ставку), кроме того, у Минфина остается пока незадействованным весомый аргумент в лице флоатеров. Иными словами, недоразмещенный объем может быть вполне реализован в следующем квартале, причем, если ставка будет сделана на размещение флоатеров – то без оказания излишнего давления на кривую бумаг с фиксированным купоном.

Инфляция в РФ с 21 по 27 марта составила 0,05%, годовая замедлилась почти до таргета, впервые с октября 2020 года. В общем, несмотря на слабый рубль, усиление инфляционного давления пока не просматривается в данных Росстата.

Индекс RUCBICP по итогам дня не изменился и закрылся на уровне 91,72 пункта при объёме торгов ₽3,6 млрд. Наиболее крупные обороты среди корпоративных рублевых облигаций проходили в бумагах ГазпромКP3 (доходность – 9,3%, дюрация – 2 года), ЭталонФин1 (доходность – 14%, дюрация – 2,4 года), Газпнф3P5R (доходность – 9,2%, дюрация – 2,4 года), ВымпелК1Р6 (доходность – 11%, дюрация – 3,8 года) и МТС 1P-24 (доходность – 9,4%, дюрация – 1,8 года).

Сегодня "Альфа-Банк" (AA+(RU)/ruAA+) будет собирать заявки на двухлетний выпуск облигаций объемом от ₽5 млрд. Ориентир по ставки купона – 9,7-9,8% годовых. О планах выхода на рынок объявила компания "МВ Финанс" (A(RU)). Объем – не менее ₽5 млрд, оферта через 2 года, букбилдинг состоится во второй половине апреля, ориентир купона – не выше значения G-Curve на сроке 2 года + 525 б.п.