Rambler's Top100
 

‘»Ќјћ: ≈женедельный обзор: ¬ ближайшие дни перемен в конъюнктуре российского рынка внешнего долга не ожидаетс€


[03.08.2015]  ‘»Ќјћ    pdf  ѕолна€ верси€

≈женедельный мониторинг российского рынка еврооблигаций

Ќа прошлой неделе российские суверенные евробонды продолжили дешеветь под сохран€ющимс€ вли€нием разочаровывающей динамики цен на нефть и девальвации рубл€. —уверенна€ долларова€ крива€ в среднем прибавила в доходности около 15 базовых пунктов (б. п. – одна сота€ дол€ процентного пункта). ƒоходности –осси€-23 и –осси€-42 закончили неделю на отметке 5,2% и 6,2% соответственно. ƒоходность российского бенчмарка –осси€-30 составила 3,6%. ƒанное значение предполагает спред в 137 б. п. к 10-летним казначейским облигаци€м —Ўј, что близко к уровню закрыти€ на 24 июл€.

 орпоративный сектор также корректировалс€ вниз вслед за суверенным сегментом, хот€ масштаб снижени€ котировок оказалс€ заметно ниже. Ќаибольшие распродажи коснулись наиболее ликвидных выпусков, тогда как крива€ Vimpelcom и химический сектор выгл€дели лучше рынка.

 редитный риск на –оссию CDS 5Y немного подрос до 343 б. п. Ќегативный тренд на нефт€ном рынке пока не позвол€ет инвесторам переоценить российский риск в сторону понижени€. ¬ корпоративном сегменте масштаб увеличени€ стоимости страховки от дефолта выгл€дел гораздо заметнее.

¬ ближайшие дни мы не ожидаем перемен в конъюнктуре российского рынка внешнего долга, причиной чего €вл€етс€ ситуаци€ на нефт€ном рынке. Ќефть марки Brent начала неделю новым снижением, упав ниже 52 долл./барр. Ќа этом фоне российские активы будут находитьс€ под давлением.

»нвестиционные идеи

Ќа прошлой неделе «Ќќ¬ј“Ё » представил данные за 2 квартал 2015 г., подтвердившие крепкий кредитный профиль компании. ћетрика «„истый долг/EBITDA» находитс€ на весьма комфортном уровне в 1,1.  омпани€ планирует погашать короткий долг (1,4 млрд. долл.) за счет генерируемого денежного потока. ¬ целом, отчетность подтверждает, что, несмотр€ на санкции, «Ќќ¬ј“Ё » находитс€ в устойчивом финансовом положении.

ќдними из лидеров роста на прошлой неделе стали евробонды Vimpelcom на информации о том, что о сделке с Hutchison о сли€нии мобильных активов в »талии может быть объ€влено уже в самом ближайшем будущем. Ќапомним, что данна€ сделка позволит существенно снизить уровень долга группы Vimpelcom, учитыва€, что на ее италь€нскую «дочку» приходитс€ половина консолидированного долга. Ќи одна из сторон не прокомментировала поступившую новость, но в случае подтверждени€ сделки мы полагаем, что евробонды Vimpelcom могут продолжить рост. —реди еврозаймов Vimpelcom нам нравитс€ выпуск с погашением в 2018 г., отличающийс€ высоким купоном и вход€щий в ломбардный список ÷Ѕ.

 
комментарий
 



 

“ел: +7 (495) 796-93-88

јрхив комментариев

ѕЌ¬“—–„“ѕ“—Ѕ¬—
27 28 29 30 31 1 2
3 4 5 6 7 8 9
10 11 12 13 14 15 16
17 18 19 20 21 22 23
24 25 26 27 28 29 30
   
 
    
   

¬ыпуски облигаций эмитентов: