Rambler's Top100
 

‘»Ќјћ: ≈женедельный обзор: ” российских евробондов остаетс€ фундаментальный потенциал дл€ ценового роста


[14.10.2019]  ‘»Ќјћ    pdf  ѕолна€ верси€

ќбзор российского рынка

¬след за UST суверенные евробонды ≈ћ на прошлой неделе снижались в цене. Ќасто€щей распродаже подверглись турецкие долги на фоне роста геополитической напр€женности. –оссийска€ крива€ нарастила в доходности умеренные 4 б. п.

Ќедел€ оказалась не слишком урожайной с точки зрени€ новых размещений. Ћишь јльфа-банк разместил субординированный 10-летний выпуск на 400 млн долл. под 5,95% годовых. Ќа вторичном рынке ничего примечательного с точки зрени€ ценовых движений не происходило.

5-летн€€ риск-преми€ на "–оссию" пытаетс€ стабилизироватьс€ около отметки 90 б. п.

¬олатильность доходности базового актива значительно возросла в последнее врем€. ¬прочем, у российских евробондов остаетс€ фундаментальный потенциал дл€ ценового роста за счет сужени€ суверенной премии, котора€ пока превышает локальные минимумы.

»нвестиционные идеи (российские евробонды)

Ќа фоне пониженных доходностей особый интерес вызывают сравнительно высокодоходные бумаги, среди которых можно отметить недавно размещенный дебютный евробонд —овкомбанка с погашением в 2030 г. ѕо итогам I полугоди€ 2019 г. банк зан€л 12-е место по размеру активов в рэнкинге "»нтерфакс-100". ¬се три агентства "большой тройки" держат "стабильный" прогноз по изменению его рейтингов. ¬ прошлом мес€це агентства S&P и Fitch повысили свои рейтинги по эмитенту, отметив, что в среднесрочной перспективе —овкомбанк может быть включен в список системнозначимых банков.

—убординированный евробонд объемом 300 млн долл. размещен 30 сент€бр€ этого года с купоном 8,0% годовых. ѕо бумаге предусмотрен колл-опцион в апреле 2025 г. по номиналу. ћинимальный лот по выпуску составл€ют 200 тыс. долл.

ќтметим, что выпуск —овкомбанка выгл€дит интересно не только в сегменте российских банковских бумаг второго-третьего эшелонов (см. карту рынка на стр. 17 обзора), но и на фоне международных субордов схожего кредитного рейтинга.

»нвестиционные идеи (иностранные евробонды)

Ќа прошлой неделе агентство S&P подтвердило долгосрочные и краткосрочные суверенные кредитные рейтинги Ѕеларуси по об€зательствам в иностранной и национальной валюте на уровне ¬ со "стабильным" прогнозом. јгентство отметило улучшение макроэкономической политики республики, что позволило стабилизировать уровень ее госдолга и показатели инфл€ции. Ёксперты S&P полагают, что правительство Ѕеларуси сохранит доступ к международным рынкам капитала и возможность получени€ поддержки от –оссии дл€ рефинансировани€ платежей по государственному долгу.

Ѕеларусь располагает трем€ долларовыми выпусками евробондов. — наибольшей премией в доходности к российской кривой торгуетс€ в насто€щее врем€ выпуск с погашением в 2027 г., который предлагает доходность 5,5% при дюрации в 6 лет. Ѕумага находитс€ на обслуживании в Ќ–ƒ.

 
комментарий
 


 

“ел: +7 (495) 796-93-88


јрхив комментариев

ѕЌ¬“—–„“ѕ“—Ѕ¬—
31 1 2 3 4 5 6
7 8 9 10 11 12 13
14 15 16 17 18 19 20
21 22 23 24 25 26 27
28 29 30 1 2 3 4
   
 
    
   

¬ыпуски облигаций эмитентов: