Rambler's Top100
 

‘»Ќјћ: ≈женедельный обзор: “енденци€ к снижению цен на рынке российских еврооблигаций сохранитс€


[18.01.2016]  ‘»Ќјћ    pdf  ѕолна€ верси€

≈женедельный мониторинг российского рынка еврооблигаций

Ќа прошлой неделе российские суверенные евробонды продолжили торговатьс€ в негативном ключе на фоне обвала нефт€ных цен. —уверенна€ долларова€ крива€ нарастила в доходности в среднем значительные 30 базисных пунктов (б. п. — одна сота€ дол€ процентного пункта). ƒоходности «–осси€-30» и «–осси€-42» закончили неделю на отметке 2,9 и 6,6% соответственно. ƒоходность «–осси€-23» выросла с 4,8 до 5,3%. ƒанное значение предполагает спред 330 б. п. к 10-летним казначейским облигаци€м —Ўј, что соответствует значени€м августа прошлого года.

¬ корпоративных евробондах также наблюдалось снижение котировок, хот€ и менее активными темпами, чем в суверенном сегменте. Ќаиболее подешевел нефтегазовый сектор, где в среднем снижение цен составило почти две «фигуры». Ѕумаги металлургов и химических компаний закончили неделю с наименьшими потер€ми.

”ровень кредитного риска на –оссию CDS 5Y увеличилс€ на 50 б. п., закончив неделю на отметке 385 б. п.  орпоративный сегмент показал фронтальный рост стоимости страховки от дефолта.

—егодн€ с утра ситуаци€ на сырьевых площадках усугубилась нефть марки Brent ушла ниже отметки 29 долл./барр. ћы полагаем, что на этой неделе российские бумаги продолжат приспосабливатьс€ к изменившимс€ услови€м на мировых рынках и тенденци€ к снижению цен сохранитс€.

»нвестиционные идеи

ѕериод текущей коррекции благопри€тен дл€ покупки бумаг высококлассных эмитентов, к числу которых мы относим «√азпром», отличающийс€ практически идеальным кредитным качеством. Ќа наш взгл€д, выпуски «√азпрома» в насто€щий момент не только торгуютс€ с расширенными спредами относительно российской суверенной кривой, но и предлагают весьма привлекательную доходность. —реди евробондов «√азпрома» мы выдел€ем выпуск с погашением в 2019 г., отличающийс€ высоким купоном и умеренной дюрацией.

—реди бумаг компаний-экспортеров, выигрывающих от текущей девальвации рубл€, обратим внимание на выпуск «ћеталлоинвеста» с погашением в 2020 г.  редитное качество эмитента можно охарактеризовать как довольно высокое: по состо€нию на 30.09.2015 г. объем денежных средств на балансе был достаточен дл€ погашени€ всего короткого долга, в то врем€ как метрика «„истый долг/EBITDA» находилась на приемлемом уровне 2,0. Ќа наш взгл€д, METINR 20 смотритс€ интересно на фоне бумаг схожего рейтинга и дюрации.

 
комментарий
 


 

“ел: +7 (495) 796-93-88


јрхив комментариев

ѕЌ¬“—–„“ѕ“—Ѕ¬—
31 1 2 3 4 5 6
7 8 9 10 11 12 13
14 15 16 17 18 19 20
21 22 23 24 25 26 27
28 29 30 1 2 3 4
   
 
    
   

¬ыпуски облигаций эмитентов: