Rambler's Top100
 

‘»Ќјћ: ≈женедельный обзор: —прос на российский риск остаетс€ подавленным в услови€х обострившегос€ "санкционного" фактора


[06.08.2018]  ‘»Ќјћ    pdf  ѕолна€ верси€

ќбзор российского рынка

ѕродолжение "санкционной" истории негативно отразилось на котировках российских суверенных долларовых об€зательств на прошлой неделе. —уверенна€ крива€ сместилась на 5 б. п. по доходности вверх, доходность евробонда "–осси€-23" снова достигла отметки 4,0%. —пред между доходностью "–осси€-23" и UST-10 находитс€ вблизи среднего значени€ за последние 12 мес€цев (100 б. п.).

 орпоративный сектор также выгл€дел слабо, хот€ лишь считанное число бумаг подешевели более чем на "фигуру".   таким выпускам относитс€, например, евробонд эмитента Petropavlovsk 2016, доходность которого выросла до 12,6% на фоне слабой операционной отчетности за I полугодие 2018 г.

—тоимость страховки от дефолта по п€тилетним долговым об€зательствам –‘ продолжила колебатьс€ в диапазоне 130-140 б. п. —преды по CDS на российские корпоративные и банковские еврооблигации не показали единой динамики по итогам недели.

—прос на российский риск остаетс€ подавленным в услови€х обострившегос€ "санкционного" фактора.

»нвестиционные идеи (российские евробонды)

27 июл€ 2018 г. рейтинговое агентство S&P Global Ratings повысило долгосрочный кредитный рейтинг ј  "јЋ–ќ—ј" с BB+ до инвестиционного уровн€ BBB-. ѕрогноз изменени€ рейтинга — "стабильный". ѕовышение рейтинга в первую очередь отражает более оптимистичную оценку S&P алмазной отрасли в целом, включа€ растущий спрос и более предсказуемое предложение. “акже увеличение рейтинга отражает сильные балансовые показатели компании и ожидани€ аналитиков агентства, что она продолжит демонстрировать сильные показатели денежного потока в 2018-2020 гг.

Ќа наш взгл€д, единственный евробонд ј  "јЋ–ќ—ј" выгл€дит интересно на фоне займов наиболее качественных российских эмитентов.

»нвестиционные идеи (иностранные евробонды)

—реди зарубежных евробондов с инвестиционным рейтингом обратим внимание на один из выпусков американской компании Buckeye Partners, LP с погашением в 2027 г. ≈вробонд объемом 400 млн долл. размещен в сент€бре 2017 г. ѕо бумаге предусмотрен один колл-опцион за три мес€ца до погашени€.

Buckeye Partners, LP занимаетс€ транспортировкой нефтепродуктов на востоке и среднем западе —Ўј. ѕод контролем компании наход€тс€ около 9700 км трубопроводов и более чем 120 терминалов. Ўтаб-квартира расположена в ’ьюстоне (штат “ехас). ¬ компании зан€то 1,6 тыс. человек.

ѕо состо€нию на 30.06.18 г. выручка и EBITDA Buckeye Partners, LP за последние 12 мес€цев достигли 4,0 и 0,9 млрд долл. соответственно, чиста€ прибыль составила 0,5 млрд долл. јкции эмитента торгуютс€ на NYSE с текущей рыночной капитализацией 5,6 млрд долл.

¬ сегменте бумаг с повышенной доходностью выделим евробонд британской Cardtronics Inc. с погашением в 2025 г. ¬ыпуск объемом 300 млн долл. размещен в марте 2017 г. ƒо погашени€ по бумаге предусмотрено 4 колл-опционов, доходность ближайшего из них (01.05.2020 г. по цене 104,125%) составл€ет 14,0%. “акже до 01.05.2020 г. эмитент вправе выкупить до 35% выпуска CATM 5 ½ 05/01/25 по цене 105,5%.

Cardtronics Inc. €вл€етс€ поставщиком банкоматов в ¬еликобритании.  омпани€ устанавливает, ремонтирует и обслуживает банкоматы в магазинах, на ј«—, вокзалах, в торговых центрах, кинотеатрах и пр.  оличество зан€тых — 2,3 тыс. человек.

ѕо состо€нию на 30.06.18 г. выручка и EBITDA эмитента за последние 12 мес€цев составили соответственно 1,4 и 0,1 млрд долл., чистый убыток был зафиксирован на уровне 159 млн долл. јкции Cardtronics Inc. торгуютс€ на NASDAQ GS с текущей рыночной капитализацией 1,4 млрд долл.

 
комментарий
 


 

“ел: +7 (495) 796-93-88


јрхив комментариев

ѕЌ¬“—–„“ѕ“—Ѕ¬—
1 2 3 4 5 6 7
8 9 10 11 12 13 14
15 16 17 18 19 20 21
22 23 24 25 26 27 28
29 30 31 1 2 3 4
   
 
    
   

¬ыпуски облигаций эмитентов: