Rambler's Top100
 

‘»Ќјћ: ≈женедельный обзор: –оссийские еврооблигации могут получить поддержку при отсутствии негативных новостей с ”краины и укреплении нефт€ных котировок


[15.06.2015]  ‘»Ќјћ    pdf  ѕолна€ верси€

≈женедельный мониторинг российского рынка еврооблигаций

Ќа прошлой неделе российские суверенные евробонды, поддерживаемые нефтью и стабилизацией рубл€, показали осторожный ценовой рост вопреки высокому уровню базовых ставок. ”креплению также способствовало постепенное ослабление украинского фактора. ¬ результате суверенна€ крива€ потер€ла около 5 б. п. (б. п. — одна сота€ дол€ процентного пункта). ƒоходности –осси€-23 и –осси€-42 закончили неделю на отметке 5,2 и 6,2 % соответственно. ƒоходность российского бенчмарка –осси€-30 не изменилась и составила 3,7 %. —пред –оссии-30 к безрисковым активам составил 133 б. п., что соответствует уровню годичной давности.

 орпоративный сектор также двигалс€ вверх по ценам. Ћучше рынка выгл€дели наиболее ликвидные имена, в частности выпуски госбанков, динамику слабее рынка показал транспортный сектор.

 редитный риск на –оссию CDS 5Y на прошлой неделе осталс€ на уровне 352 б. п. ѕо-видимому, фактор ”краины вкупе с угрозой ужесточени€ санкций против –оссии не позвол€ют пока инвесторам переоценить в сторону понижени€ российский риск. ¬ корпоративном сегменте отмечена смешанна€ динамика изменени€ стоимости страховки от дефолта.

ћы отмечаем, что локальный рост геополитических рисков из-за обострившейс€ в начале июн€ ситуации на ”краине пока не получил своего продолжени€. ѕри отсутствии негативных новостей с ”краины укрепление нефт€ных котировок выше 65 долл./барр. должно, на наш взгл€д, оказывать поддержку российским евробондам, особенно после коррекции с конца ма€.

»нвестиционные идеи

Ќа прошлой неделе «√азпром» повысил свой прогноз по экспорту газа в страны дальнего зарубежь€ на этот год до 155 млрд куб. м, что на 5 % выше, чем было экспортировано в 2014 г. –уководство газового концерна также подтвердило свои ожидани€, что межправительственное соглашение с “урцией по проекту «“урецкий поток» может быть подписано до конца июн€. —реди евробондов компании мы выдел€ем выпуски с погашением в 2018 г. и 2019 г., которые характеризуютс€ сравнительно высокими купонами и торгуютс€ выше кривой компании.

¬о втором эшелоне мы выдел€ем выпуск VimpelCom c погашением в 2018 г., отличающийс€ высоким купоном и предлагающий в насто€щий момент премию к долларовой кривой эмитента. —ейчас компани€ находитс€ в стадии переговоров с Hutchison о сли€нии их мобильных активов в »талии, которое могло бы существенно снизить уровень долга группы, учитыва€, что на италь€нскую «дочку» приходитс€ половина долга VimpelCom Ltd.

 
комментарий
 


 

“ел: +7 (495) 796-93-88


јрхив комментариев

ѕЌ¬“—–„“ѕ“—Ѕ¬—
31 1 2 3 4 5 6
7 8 9 10 11 12 13
14 15 16 17 18 19 20
21 22 23 24 25 26 27
28 29 30 1 2 3 4
   
 
    
   

¬ыпуски облигаций эмитентов: