Rambler's Top100
 

‘»Ќјћ: ≈женедельный обзор: Ќебольшой откат на рынке нефти может спровоцировать коррекцию в секторе российских евробондов на этой неделе


[04.05.2016]  ‘»Ќјћ    pdf  ѕолна€ верси€

≈женедельный мониторинг российского рынка еврооблигаций

 отировки суверенных евробондов продолжали двигатьс€ вверх на прошлой неделе, следу€ за нефт€ным рынком. ƒоходности «–осси€-30» и «–осси€-42» остались на отметках 2,5 и 5,3% соответственно. ƒоходность «–осси€-23» снизилась до 3,8%. ¬ результате спред к 10-летним казначейским облигаци€м —Ўј составил 205 б. п., что близко к минимуму за последние 12 мес€цев.

–ост цен в российских корпоративных бумагах оказалс€ более выраженным. ƒинамику лучше рынка показали выпуски нефтегазовых компаний и госбанков. ѕродолжилось падение евробондов ѕјќ «ƒальневосточное морское пароходство».

”ровень кредитного риска на –оссию CDS 5Y немного вырос до значени€ 257 базисных пунктов (б. п. — одна сота€ дол€ процентного пункта). ¬ корпоративном сегменте отмечена смешанна€ динамика изменени€ стоимости страховки от дефолта.

Ќебольшой откат на рынке нефти может спровоцировать коррекцию в секторе российских евробондов на этой неделе. ¬прочем, мы не ожидаем сильного падени€ котировок российских бумаг.

»нвестиционные идеи

Ќа прошлой неделе компани€ «–∆ƒ» раскрыла показатели за 2015 г. по ћ—‘ќ. ¬ части кредитного профил€ отметим некоторое снижение значени€ метрики «„истый долг/EBITDA» — до 2,3 на 31.12.2015 г. √осударство — единственный акционер компании — продолжает оказывать ей всестороннюю поддержку. “ак, «–∆ƒ» увеличили объем субсидий до 63 млрд руб., вливание в акционерный капитал составило 123 млрд руб. по сравнению с 30 млрд руб. в 2014 г. ѕо словам менеджмента, компани€ рассматривает возможность размещени€ еврооблигаций в следующем году дл€ рефинансировани€ задолженности. Ќа наш взгл€д, RURAIL 2017 выгл€дит интересно среди бумаг с короткой дюрацией.

28 апрел€ компани€ «яндекс» раскрыла показатели за I кв. 2016 г. по US GAAP. –езультаты оказались сильными, с ростом рентабельности EBITDA на 6 п. п., до 35 %, и превзошли ожидани€ рынка. ¬ части кредитного профил€ отметим отрицательный чистый долг компании, составл€ющий 36,3 млрд руб. (долг компании полностью состоит из ее единственного евробонда YNDX 18). ћетрика «ƒолг/EBITDA» составила на 31.03.2016 г. более чем комфортные 1,1. ¬ целом кредитное качество эмитента можно охарактеризовать как довольно высокое.

 
комментарий
 


 

“ел: +7 (495) 796-93-88


јрхив комментариев

ѕЌ¬“—–„“ѕ“—Ѕ¬—
29 30 1 2 3 4 5
6 7 8 9 10 11 12
13 14 15 16 17 18 19
20 21 22 23 24 25 26
27 28 29 30 31 1 2
   
 
    
   

¬ыпуски облигаций эмитентов: