Обзор российского рынка

На фоне упавшей до своего исторического минимума доходности UST-10 долларовые долги ЕМ дружно провели прошлую неделю в "красной" зоне. Российская суверенная кривая в среднем сдвинулась по доходности на 20 б. п. вниз. Турецкие суверенные евробонды нарастили в доходности целых 80 б. п., подтвердив свое реноме крайне волатильных бумаг.

Интересно, что российские корпоративные и банковские евробонды в большинстве своем не успели отыграть просадку в суверенных выпусках, в результате чего многие выпуски по доходности оказались ниже займов российского Минфина, что выглядит нелогично. По-видимому, на этой неделе следует ожидать догоняющей просадки российских корпоративных бумаг.

Трейдеры на рынке фьючерсов не сомневаются, что в марте ФРС США снизит ставку, как минимум, на 25 б. п.

На прошлой неделе ситуация на рынке евробондов ЕМ существенным образом изменилась. Если раньше мы наблюдали практически синхронный рост базового актива и суверенных долларовых кривых развивающихся стран, то теперь "бегство в качество" оформилось, так сказать, в полном смысле этого слова: долги ЕМ не просто перестали следовать за UST, но и показывают противоположную динамику.

Инвестиционные идеи (иностранные выпуски)

На фоне ухода глобальных инвесторов в защитные активы обратим внимание на евробонды золотодобывающих компаний, в частности – на выпуск транснациональной корпорации AngloGold Ashanti с погашением в 2040 г. Наряду с компаниями Newmont и Barrick эмитент входит в тройку крупнейших мировых производителей золота – в 2019 г. компания добыла 3,3 млн унций. Образованная в 2004 г. AngloGold Ashanti оперирует в 10 странах, включая Южную Африку, Австралию, Аргентину, Бразилию, США, Намибию и Танзанию. В филиалах компании занято 44 тыс. человек, ее биржевая капитализация достигает 8 млрд долл.

21 февраля компания представила консолидированные данные за 2019 г., показав рост рентабельности. Долговая нагрузка AngloGold Ashanti находится на комфортном уровне.

Агентства Moody’s и Fitch имеют "инвестиционный" рейтинг по AngloGold Ashanti, агентство S&P – BB+. Все три агентства "большой тройки" держат "стабильный" прогноз по эмитенту.

Старший необеспеченный выпуск AngloGold Ashanti объемом 300 млн долл. размещен в апреле 2010 г. Рынок эмиссии — мировой. Номинал и минимальный лот по бумаге составляют 1 тыс. долл. Отметим, что евробонд находится на обслуживании в НРД.

Отметим, что бумага смотрится очень интересно на фоне бумаг от мировых золотодобывающих компаний.