Рынок рублевых облигаций: первые симптомы "слабости"

На вторичном рынке ОФЗ и корпоративных облигаций с конца прошлой недели наблюдается снижение цен на фоне панических настроений на мировых рынках. Последний аукцион по размещению гособлигаций впервые с начала года прошел при низком спросе и с большой "премией" по доходности. Размещения корпоративных облигаций проходят по достигнутым ранее договоренностям.

Негативная реакция на новостной фон, связанный, в первую очередь, с существенным расширением географии распространения китайского "коронавируса", стала основным фактором, определяющим динамику цен на локальным долговом рынке на прошедшей неделе. А внутренние позитивные факторы, связанные со снижением ключевой ставки и ожиданиями дальнейшего смягчения ДКП Банком России и определяющие в большей мере конъюнктуру рынка облигаций в течение предыдущих двух недель, явно сошли на нет.

В результате с пятницы (21 февраля) на вторичном рынке рублевых облигаций наблюдалось снижение цен, что привело к росту доходности, который в среднем по рынку ОФЗ составил порядка 13 б.п., а по выпускам со сроком обращения от 5 лет и больше достигал 14-18 б.п. (+25 б.п. по самому долгосрочному выпуску). Напомним, с начала года на рынке ОФЗ преобладала благоприятная конъюнктура, а снижение доходности составило в среднем порядка -31 б.п. и до 35-47 б.п. в среднесрочном сегменте от 4,5 до 10 лет. При этом, за последние две недели после решения Банка России о снижении ключевой ставки изменение доходности ОФЗ ускорилось, составив в среднем порядка -17 б.п. и до -20 - -27 б.п. соответственно.

Дальнейшая динамика на рублевом долговом рынке, очевидно, будет зависеть от успехов в решении проблем с дальнейшим распространением коронавируса, которые, несомненно, определяют настроения инвесторов во всем мире.