Еженедельный мониторинг российского рынка еврооблигаций

Отскок на рынке нефти в конце прошлой недели позволил российскому суверенному сектору евробондов несколько отыграть потери, понесенные в начале этого года. Суверенная долларовая кривая потеряла в доходности в среднем около 40 базисных пунктов (б. п. — одна сотая доля процентного пункта). Доходности «Россия-30» и «Россия-42» закончили неделю на отметке 2,9 и 6,2% соответственно. Доходность «Россия-23» упала с 5,3 до 4,8%.

Корпоративный сегмент также закончил неделю ростом котировок, хотя и менее заметными темпами, чем суверенные евробонды. Лидировал нефтегазовый сектор, в то время как сектор частных банков показал динамику против рынка.

Уровень кредитного риска на Россию CDS 5Y сократился за прошлую неделю с 384 до 347 б. п. Корпоративный сегмент показал смешанную динамику изменения стоимости страховки от дефолта.

Сегодня с утра Brent торгуется выше 30 долл./барр., что создает позитив для российских евробондов. Тем не менее мы полагаем, что участники рынка захотят убедиться в устойчивости повышательного тренда, и потому не ожидаем большой активности в секторе российских еврооблигаций на этой неделе.

Инвестиционные идеи

На прошлой неделе глава управления долгового финансирования ГМК «Норильский никель» сообщил, что компания не планирует новых заимствований в ближайшие полтора-два года. Он объяснил это существенными привлечениями в прошлом году и наличием значительных свободных средств на счетах компании. Мы неоднократно отмечали высокое кредитное качество ГМК «Норильский никель», среди евробондов которого интересно выглядит наиболее дальний выпуск с погашением в 2022 г.

18 января СМИ сообщили, что менеджмент VimpelCom Ltd. ведет переговоры с американскими чиновниками о мирном урегулировании расследования, касающегося работы компании в Узбекистане. Сообщается, что оператор готов признать вину и выплатить около 600 млн долл. отступных. Данный размер возможных выплат существенно уступает сумме 900 млн долл., зарезервированной компанией под вероятные штрафы по «узбекскому делу». Среди евробондов VimpelCom интересно выглядит выпуск с погашением в 2021 г., торгующийся с премией относительно кривой доходности эмитента.