Bonds.Finam.RU — информация о российском рынке облигаций БК "Резерв-Инвест": Ежедневный обзор российского рынка ценных бумаг

БК "Резерв-Инвест": Ежедневный обзор российского рынка ценных бумаг

[07.10.2004] ИГ КапиталЪ

ВАЛЮТНЫЙ РЫНОК
В среду рубль еще немного укрепился по отношению к доллару США. В целом конъюнктура рынка мало изменилась по сравнению с предыдущим днем. Предложение долларов на продажу по-прежнему было значительным, в то же время у участников рынка скопился довольно большой объем рублевых средств (который вчера частично был инвестирован в новые выпуски долговых инструментов), что обеспечивало спрос на американскую валюту. Таким образом, паритет покупателей и продавцов на рынке сохранялся. Этому также способствовал и Центробанк, по-прежнему выставлявший заявки на покупку долларов на уровне 29.2150 рубля за доллар. Рублевая ликвидность, как уже было сказано, была очень высокой. Ставки по кредитам overnight на межбанке в основном находились ниже отметки 1% годовых, а объем средств на счетах и депозитах в ЦБ продолжил неуклонный рост, достигнув вчера 315 млрд. рублей.

Сегодня мы не исключаем дальнейшего укрепления российской валюты, темпы которого будут зависеть от действий Центробанка. Если последний не изменит своей политики на рынке, то изменение курса вновь будет небольшим.

ДОЛГОВЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА
Состоявшиеся вчера доразмещения в секторе рублевых гособязательств способствовали росту цен большинства бумаг и увеличению активности инвесторов. Отложенный до среды спрос проявился в полной мере как на аукционе, так и на вторичных торгах. Количество заявок на ОФЗ46002 превысило предложение в 2.5 раза. В результате Минфин реализовал весь запланированный объем, а доходность выпуска оказалась на 1 п.п. ниже уровня закрытия предыдущего дня – 7.99% годовых. С дисконтом прошла допэмиссия и второй облигации – ОФЗ27026. Спрос на них немного уступил предложению, а размещенными в итоге оказались чуть более половины облигаций выпуска. При этом доходность ОФЗ27026 составила 7.42% годовых по сравнению с 7.46% - 7.49% годовых на прошлой неделе. Объем доразмещенных на аукционе ОФЗ46002 и ОФЗ27026 составил в общей сложности 6.58 млрд. рублей по номиналу.

Основной оборот вторичного рынка обеспечили несколько крупных сделок с ОФЗ46014, ОФЗ27019 и ОФЗ27024. По сравнению с предыдущим днем ОФЗ46014 выросли на 7.55 б.п., а их доходность опустилась до 7.93% годовых. При этом Минфин доразместил на вторичных торгах бумаг этой серии на сумму 20 млн. рублей.

Активно торговались также ОФЗ45001, которые подорожали на 49.5 б.п., а их доходность снизилась до 5.58% годовых. Выросли также ОФЗ45002 на 42 б.п., ОФЗ46001 на 10 б.п., ОФЗ46003 на 58 б.п., в то время как ОФЗ27014 снизились на 6 б.п. В результате доходность ОФЗ45001 и ОФЗ45002 опустилась до 5.58% и 5.91% годовых, ОФЗ46001 и ОФЗ46003 – до 6.69% и 7.57% годовых, а ОФЗ27014 увеличилась до 4.16% годовых.

Объем торгов облигациями федерального займа без учета размещенных на аукционе облигаций составил вчера 9.19 млрд. рублей. Днем ранее оборот был равен 386.2 млн. рублей.

На возможность сохранения позитивной динамики цен большинства госбумаг в ходе сегодняшней сессии указывают сразу несколько факторов: высокая рублевая ликвидность, изменившиеся в лучшую сторону ожидания участников рынка, а также появившаяся после окончания торгов и поэтому не отыгранная новость о повышении прогноза суверенного рейтинга России агентством Moody’s. Тем не менее, существуют два обстоятельств, которые в состоянии если не остановить, то, по крайней мере, ограничить темпы роста котировок. Во-первых, это возможные доразмещения облигаций Минфином на вторичных торгах, а, во-вторых, опасность возобновления ослабления курса рубля.

Подверженный тому же валютному риску, но под влиянием большого числа положительных факторов, рост котировок корпоративных облигаций, скорее всего, также продолжится. Вчера они подорожали на фоне позитивных результатов первичных размещений. Их общей чертой стали высокий спрос и низкая, по сравнению с ожидавшейся, аукционная доходность новых бумаг. Так, например, спрос на 37-ой выпуск облигаций Москвы более чем в два раза превысил предложение, а их доходность составила 7.76% годовых, что на 16 п.п. -26 п.п. ниже близких по срокам обращения облигаций Москвы. Примерно на столько же, но только относительно ожиданий, оказалась ниже доходность облигаций ЮТК-3, при этом размещены они были практически полностью. Аукционы в секторе гособязательств также прошли достаточно успешно, положительно сказавшись на конъюнктуре вторичного рынка госдолга и лишний раз подтвердив наличие большого объема свободных денежных средств, которые банки готовы вкладывать в рублевые активы.
По итогам сессии облигации ГАЗПРОМ А3 выросли на 52 б.п., ВТБ - 4 об – на 19 б.п., ГАЗПРОМ А2 – на 20 б.п., ЦентрТел-3 – на 13 б.п., ВымпКомФ-1 – на 20 б.п., ВТБ - 3об. – на 23 б.п., АВТОВАЗ об – на 9 б.п., ЧМК -1об – на 9 б.п., УралСвзИн6 – на 16 б.п., ЮТК-01 об. – на 31 б.п.

Суммарный объем биржевых торгов составил 407.1 млн. рублей по сравнению с 433.2 млн. рублей накануне. Оборот в режиме переговорных сделок был равен 1.27 млрд. рублей по сравнению с 976.4 млн. рублей в ходе предыдущей сессии.