Bonds.Finam.RU — информация о российском рынке облигаций ИГ "РЕГИОН": Ежедневный обзор рынка долговых инструментов

ИГ "РЕГИОН": Ежедневный обзор рынка долговых инструментов

[07.10.2004] ИГ Регион

Валютный и денежный рынок
В среду средневзвешенный курс доллара на ММВБ практически не изменился, оставшись на вчерашнем уровне немного выше уровня 29,22 рубля за доллар. Суммарный оборот по доллару незначительно вырос и составил около 535,4 млн. долларов, из которых около 70% пришлось на сделки с расчетами "сегодня". Заявление зампреда Банка России Константина Корищенко о том, что ЦБ РФ по-прежнему будет регулировать обращение иностранной валюты в России, сделанное им вчера, никак не отразилось на поведении участников валютного рынка. В результате сохранения высокой рублевой ликвидности (суммарные остатки на корсчетах и депозитных счетах превышали 310 млрд. руб.) конъюнктура рынка МБК не изменилась, ставки однодневных кредитов сохранились на прежнем низком уровне. На открытие ставки "overnight" находились в пределах 0,5-1,5% годовых для крупных банков и 2-3,5% годовых - для средних, а к середине дня опустились ниже 1% и 2,5% годовых соответственно. В ближайшие дни низкий уровень ставок на рынке МБК сохранится.

Долговой рынок
В среду Минфин РФ провел два аукциона по размещению дополнительных траншей ОФЗ-ФД серии 27026 (с погашением в 2009 году) на сумму около 2, 677 млрд. рублей по номиналу и ОФЗ-АД серии 46002 (с погашением в 2012 году) более чем на 3,9 млрд. рублей по номиналу. Высокий спрос на аукционах - по выпуску 46002 - более 5 млрд. при предложении 4 млрд. рублей и по выпуску 27026 - более 4,15 млрд. при предложении 4,8 млрд. рублей -был обусловлен желанием их участников получить премию, которая составила порядка 5 и 20 б.п. соответственно.

Неудовлетворенный спрос на аукционах стал основной причиной оживления вторичного рынка, где оборот превысил 2,1 млрд. рублей на фоне повышения цен большинства выпусков в пределах 0,01-0,6 п.п. При этом более 90% от суммарного оборота пришлось на два выпуска ОФЗАД: 46014 (более 1,109 млрд. рублей) и 45001 (более 843 млн. рублей). Правда цена самого долгосрочного выпуска ОФЗ-АД 46014 немного снизилась (-0,0082 п.п.), а доходность его составила 7,95% годовых.

Кроме того, на среду состоялся аукцион по продаже облигаций Банка России (ОБР) с обязательством обратного выкупа 15 июля 2005 года в объеме 34 млрд. рублей по номиналу, из которых было размещено облигаций на сумму более 16 млрд. рублей по номиналу при средневзвешенной доходности 5,54% годовых. Центробанк будет осуществлять дополнительную продажу выпуска из своего портфеля при наличии достаточного спроса со стороны банков.

Сегодня в результате остаточного, неудовлетворенного на вчерашних аукционах спроса покупка госооблигаций на вторичном рынке может продолжиться.

В среду на рынке муниципальных облигаций основным событием было размещение облигаций Москвы-37 с погашением в сентябре 2006 года и Москва-39 с погашением в июле 2014 года. В результате огромного спроса, составившего на аукционах 9,3 и 11,7 млрд. рублей соответственно, доходность отсечения полностью размещенных выпусков оказалась существенно ниже прогнозируемых организаторами уровней и составила по двухлетнему 7,81% годовых и по десятилетнему - 8,48% годовых (на 10-20 б.п. ниже наших прогнозов). При этом на вторичных торгах доходность новых выпусков опустилась ниже средневзвешенной аукционной доходности на 14 и 10 б.п. при обороте около 160 и 10 млн. рублей соответственно.

На вторичных торгах муниципальными облигациями на ММВБ объем сделок вырос по сравнению с предыдущим днем и составил более 706 млн. рублей на фоне повышения цен большинства выпусков. При этом доля подешевевших бумаг составила около 2%, среди которых наибольшие обороты были зафиксированы по облигациям Ирк.области-6 (6,7 млн. рублей, -0,13 п.п.).

Наибольшим спросом пользовались облигации Москвы со всеми сроками обращения, оборот по которым составил в пределах от 18 до 91 млн. рублей при росте цен в пределах 0,31 - 0,66 п.п. Также можно отметить облигации Московской области-4 (29,5 млн. руб., +0,89 п.п.), ХМАО-5 (24 млн. руб., +0,22 п.п.), Якутия-4 (14,97 млн. руб., +0,03 п.п.). Кроме того, более 27,8 млн. рублей составил оборот по облигациям Хабаровского края, первичное размещение которых состоялось во вторник.

На рынке корпоративных облигации объем сделок незначительно снизился относительно предыдущего дня и составил около 407,1 млн. рублей на фоне повышения цен большинства выпусков (в РПС - около 1,65 млрд. рублей). При этом доля подешевевших бумаг в дневном обороте составила около 10%., а максимальный оборот среди подешевевших облигаций был зафиксирован в размере 6,47 млн. рублей по выпуску СУЭК-1 (-0,02 п.п.). Среди подорожавших бумаг наибольшие обороты были зафиксированы по облигациям первого и наиболее ликвидным облигациям второго эшелона: Газпром-3 (51,4 млн. руб., +0,52 п.п.), Газпром-2 (37,4 млн. руб., +0,2 п.п.), ВТБ-4 (43 млн. руб., +0,19 п.п.), СевСтали-1 (25,4 млн. руб., +0,3 п.п.), ЦТК-3 (20,5 млн. руб., +0,13 п.п.).

В среду состоялось размещение 3-го выпуска облигаций ЮТК в виде аукциона по ставке 1 купона, которая составила 12,3% годовых, что соответствует доходности к оферте на уровне 12,68% годовых.

Повышение международным агентством Moody's прогноза изменения рейтинга России до позитивного станет дополнительным фактором сохранения высокой активности на рынке муниципальных и корпоративных облигаций и повышения цен большей части выпусков на фоне высокой рублевой ликвидности, низких ставок на рынке МБК и стабильности валютного курса.