Bonds.Finam.RU — информация о российском рынке облигаций БК "Резерв-Инвест": Ежедневный обзор долгового рынка

БК "Резерв-Инвест": Ежедневный обзор долгового рынка

[08.10.2004] ИГ Капиталъ

В четверг на рынке рублевых гособязательств сохранилась высокая активность инвесторов, а повышение цен продолжилось. Воспользовавшись благоприятной конъюнктурой рынка, Минфин продолжил доразмещения облигаций на вторичных торгах, однако это не помешало некоторым из них вырасти достаточно сильно. Так, например, ОФЗ46002 подорожали на 55.06 б.п., ОФЗ46003 - на 27 б.п., и ОФЗ46014 - на 92.95 б.п. В результате доходность ОФЗ46002 опустилась до 7.84% годовых, ОФЗ46003 - до 7.51% годовых, и ОФЗ46014 - до 7.78% годовых. Объем доразмещения этих облигаций составил 497 млн. рублей по номиналу, а оборот ими был равен 1.11 млрд. рублей.

Были доразмещены также ОФЗ27025 и ОФЗ27026, однако подорожали они менее сильно - на 9.7 б.п. и 9 б.п. В результате доходность первого выпуска опустилась до 6.47%, а второго – до 7.39% годовых. Выросли также ОФЗ46001 на 49 б.п., а их доходность снизилась до 6.52% годовых. В то же время стоимость ОФЗ45001 не изменилась, а ОФЗ27014 снизилась на 2 б.п. При этом доходность обеих бумаг уменьшилась на 1 п.п. - до 5.57% и 4.15% годовых, соответственно.
Суммарный оборот облигациями федерального займа был равен вчера 9.19 млрд. рублей по сравнению с 9.68 млрд. рублей накануне.

Высокий спрос, который присутствует в настоящий момент на рынке, стал причиной назначения на пятницу трех аукционных доразмещений. Скорее всего, они пройдут "в рынке" или с небольшой премией, поскольку процентные ставки сейчас заметно ниже тех уровней, которые поддерживались Минфином в ходе предыдущих доразмещений. Можно предположить, что и на вторичном рынке интервенции будут продолжены, учитывая, что интересы инвесторов затрагивают широкий спектр бумаг. В связи с этим ни существенного роста, ни падения цен, скорее всего, не произойдет, а котировки облигаций консолидируются около нынешних уровней.

Процентные ставки по госбумагам, будучи устойчивыми до последнего времени, существенно ограничивали возможности для снижения доходности наиболее ликвидных корпоративных бумаг. Вчерашнее и позавчерашнее улучшение ситуации на рынке госдолга создало предпосылки для продолжения роста цен в других секторах. Тем не менее, немедленной реакции на это не последовало: инвесторы переключили внимание на корпоративные бумаги второго и третьего эшелонов. В результате темпы роста наиболее ликвидных облигаций замедлились, а цены некоторых немного снизились. Сегодня ситуация, видимо, выправится: рынок госдолга неприятных сюрпризов в связи с доразмещениями, скорее всего, не преподнесет, а высокая рублевая ликвидность исключает возможность продолжительной коррекции.

По итогам сессии облигации ВТБ - 4 об выросли на 8 б.п., НМосАзот1 – на 9 б.п., ЦентрТел-3 – на 29 б.п., ВымпКомФ-1 – на 14 б.п., УралСвзИн6 – на 26 б.п., СевСталь-1 – на 35 б.п., РусСтанд-3 – на 19 б.п., РусАлФ-1в – на 5 б.п., Зенит 1обл – на 36 б.п., Мечел ТД-1 – на 7 б.п., ЮТК-02 об. – на 38 б.п., ЧМК -1об – на 8 б.п. В то же время облигации ГАЗПРОМ А3 упали на 11 б.п., СибТлк-4об – на 2 б.п., ЕЭС-обл-2в – на 13 б.п., ВТБ - 3об. – на 14 б.п., ГАЗПРОМ А2 – на 34 б.п., ТНК5в1т-об – на 14 б.п. Суммарный объем биржевых торгов составил 828.2 млн. рублей по сравнению с 407.1 млн. рублей в ходе предыдущей сессии. Оборот в режиме переговорных сделок был равен 3.76 млрд. рублей по сравнению с 1.27 млрд. рублей накануне.

Спрэды долговых обязательств развивающихся стран увеличились за счет фиксации прибыли накануне публикации в США важнейшего показателя по рынку труда, а также после размещения днем ранее новых выпусков облигаций Бразилии и Перу. Позитивные для рынка US Treasuries комментарии члена правления ФРС Бена Бернанка не смогли удержать цены от нового падения. Публикация недельного показателя безработицы в США, показавшего большее снижение, нежели ожидалось, стало дополнительным стимулом для активизации продаж казначейских обязательств. В условиях падения рынка госбумаг США российские евробонды не смогли удержать уровни, достигнутые после пересмотра прогноза рейтинга России агентством Moody's.