Bonds.Finam.RU — информация о российском рынке облигаций БК "Резерв-Инвест": Ежедевный обзор рынка долговых инструментов

БК "Резерв-Инвест": Ежедевный обзор рынка долговых инструментов

[21.10.2004] ИГ Капиталъ

ВАЛЮТНЫЙ РЫНОК

Вчера курс рубля к доллару США находился на уровне, на котором рублевые интервенции проводил Центробанк, - 29.1150. Именно действия последнего не позволили российской валюте укрепиться. Объем торгов превысил $1.2 млрд. Дилеры активно продавали доллары, причем основным покупателем, как нетрудно догадаться, выступал Центробанк. Одной из причин увеличившегося предложения американской валюты стало ее резкое ослабление по отношению к евро на Forex. В таких условиях у участников рынка оставалось все больше надежд на то, что ЦБ снизит свой уровень поддержки доллара. Данное обстоятельство и привело к увеличению спекулятивных настроений на рынке.

Избыток рублевых средств в распоряжении коммерческих банков сохранился. Ставки по кредитам overnight на рынке МБК составляли менее 1% годовых. Объем средств кредитных организаций на счетах и депозитах в ЦБ был равен 355 млрд. рублей. Проходившая вчера уплата НДС не оказала влияния на состояние ликвидности. По всей видимости, такая ситуация сохранится по крайней мере до конца недели.
Что касается курса рубля, то его динамика будет определяться действиями Центробанка. Если последний продолжит интервенции на прежнем уровне, что наиболее вероятно, то курс не претерпит значительных изменений. В случае, если bid ЦБ будет все-таки снижен, а полностью исключать этого нельзя, то рубль укрепится на соответствующую величину.

ДОЛГОВЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА

В среду цены большинства рублевых гособлигаций упали. Причиной стали итоги состоявшихся вчера аукционов. Их общими чертами были небольшая премия, спрос, не дотягивавший до уровня предложения, и сравнительно невысокая доля размещенных бумаг. Так, из 5 млрд. рублей облигаций каждой серии было продано ОФЗ46003 на сумму 1.73 млрд. рублей и ОФЗ46014 на сумму 1.06 млрд. рублей. Доходность первого выпуска была определена на уровне 7.62% годовых, а второго – 7.91% годовых, что соответствовало премии в размере 6 п.п. и 3 п.п., соответственно. На вторичных торгах ОФЗ46014 немного скорректировались и закрылись на 10 б.п. ниже уровня предыдущего дня. Падение ОФЗ46003 составило 30.2 б.п.

Подешевели также ОФЗ27018 и ОФЗ27026 на 5 б.п. и ОФЗ27014 на 1 б.п. В результате доходность последней бумаги снизилась до 2.64% годовых, а ОФЗ27018 и ОФЗ27026 повысилась до 5.24% годовых и 7.36% годовых, соответственно. В то же время стоимость ОФЗ46001 и ОФЗ46002 не изменилась, при этом их доходность осталась прежней – 6.68% и 7.85% годовых. Оборот облигациями федерального займа на вторичных торгах был равен 375.1 млн. рублей по сравнению с 750.5 млн. рублей в ходе предыдущей сессии.
В ходе сегодняшних торгов гособлигации, скорее всего, восстановятся после вчерашнего снижения: остаточный спрос и высокая рублевая ликвидность, а также другие факторы будут этому способствовать.

На рынке корпоративных долговых обязательств наблюдались признаки консолидации цен. Все основные факторы были отыграны, поэтому предпосылок к существенному изменению ситуации на рынке практически не было. Прошедшие вчера налоговые выплаты не оказали на ход торгов заметного влияния. Сдерживающим рост котировок фактором по-прежнему остается конъюнктура рынка госдолга, где ставки достаточно стабильны. В то же время высокая рублевая ликвидность препятствует снижению цен в рамках коррекции.

По итогам вчерашней сессии облигации ГАЗПРОМ А3 упали на 3 б.п., Мечел ТД-1 – на 11 б.п., ТНК5в1т-об – на 45 б.п., УралСвзИн6 -на 29 б.п., ЮТК-01 об. – на 37 б.п., МиГ-Ф обл. – на 5 б.п.. ЮТК-02 об. – на 8 б.п. В то же время облигации РусАлФ-2в выросли на 122 б.п., НортгазФин – на 12 б.п., ВТБ - 3об. – на 12 б.п., ГАЗПРОМ А2 – на 3 б.п., МГТС-3А об – на 4 б.п., АВТОВАЗ об – на 15 б.п., ЧМК -1об – на 58 б.п.

Суммарный объем биржевых торгов был равен 290 млн. рублей по сравнению с 365.7 млн. рублей в ходе предыдущей сессии. Оборот в режиме переговорных сделок составил 1.9 млрд. рублей по сравнению с 1.3 млрд. рублей накануне.