Bonds.Finam.RU — информация о российском рынке облигаций БК "Резерв-инвест": Ежеденвный обзор рынка ценных бумаг

БК "Резерв-инвест": Ежеденвный обзор рынка ценных бумаг

[26.01.2005] ИГ КапиталЪ

Во вторник котировки рублевых госбумаг вновь немного повысились на фоне роста цен суверенных еврооблигаций. В то же время объемы торгов оставались не очень высокими, что объясняется состоявшимися вчера и предстоящими в конце этой недели крупными налоговыми выплатами, а также запланированным на сегодняшний день аукционом по ОФЗ25057 на сумму 8 млрд. рублей. По дюрации данный выпуск соответствует ОФЗ46003, который, скорее всего, и станет основным ориентиром для доходности новой облигации. С учетом того, что это первое их размещение, а также принимая во внимание крупный объем займа и возможное ухудшение ситуации на вторичном рынке в связи с вероятным ослаблением курса рубля, доходность ОФЗ25057 видится нам на уровне 7.80% годовых, что соответствует премии к ОФЗ46003 в размере 14 п.п. Что касается остальных облигаций, то их дальнейших рост представляется маловероятным.

По итогам вчерашних торгов сильнее всего подорожали ОФЗ46014 – на 25 б.п., а также ОФЗ45001 и ОФЗ27022 – на 20 б.п., в результате чего доходность ОФЗ46014 опустилась до 8.08% годовых, ОФЗ27022 – до 5.77% годовых, и ОФЗ45001 – до 5.27% годовых. Остальные облигации выросли на 3.95 б.п. – 11.5 б.п., при этом доходность ОФЗ27018 снизилась до 4.5% годовых, ОФЗ27019 – до 6.68% годовых, ОФЗ27026 – до 7.28% годовых, ОФЗ46002 – до 7.8% годовых, ОФЗ46003 – до 7.66% годовых. Исключением стали ОФЗ46001 – их цена упала на 1 б.п., а доходность осталась на уровне 6.52% годовых. Объем торгов составил 551.3 млн. рублей по сравнению 411.4 млн. рублей в ходе предыдущей сессии.

Рост цен корпоративных бумаг также в значительной степени определялся благоприятной конъюнктурой рынка суверенных еврооблигаций и в меньшей степени - динамикой курса рубля. Впрочем, сегодня влияние последнего фактора, скорее всего, возрастет ввиду того, что конъюнктура внутреннего валютного рынка может ухудшиться. Как следствие, характерная для последних нескольких дней положительная динамика цен корпоративных бумаг, скорее всего, сменится их небольшим снижением.

По итогам вчерашней сессии облигации ГАЗПРОМ А5 выросли на 28 б.п., ЮТК-02 об. – на 8 б.п., УралСвзИн6 – на 20 б.п., ЮТК-03 об. – на 10 б.п., Мечел ТД-1 – на 25 б.п., СМАРТС 03 – на 20 б.п., КуйбАзот-1 – на 2 б.п., ГАЗПРОМ А2 – на 4 б.п., Башкорт4об – на 10 б.п. Суммарный объем биржевых торгов был равен 423.4 млн. рублей по сравнению с 368.3 млн. рублей в ходе предыдущей сессии. Оборот в режиме переговорных сделок составил 1.85 млрд. рублей по сравнению с 881.5 млн. рублей накануне.

Спрэды долговых обязательств развивающихся стран сузились на фоне оптимизма инвесторов относительно перспектив экономики латиноамериканских стран. При этом резкое падение американских казначейских обязательств после публикации неожиданно сильных данных по доверию потребителей не смогло испортить настрой на emerging markets. Российские евробонды скорректировались после резкого роста накануне.