Rambler's Top100
 

Ѕ  –≈√»ќЌ: «а три недели ћинфин выполнил квартальный план более чем на половину


[22.10.2020]  Ѕ  –≈√»ќЌ    pdf  ѕолна€ верси€

«а три недели ћинфин выполнил квартальный план более чем на половину

 омментарий к аукционам по ќ‘«, состо€вшимс€ 21 окт€бр€ 2020г.

Ќа аукционах 21 окт€бр€ инвесторам были предложены три выпуска: ќ‘«-ѕ  серии 29015и ќ‘«-ѕƒ серии 26234 в объеме остатков, доступных дл€ размещени€ в указанных выпусках, а также ќ‘«-»Ќ серии 52003 в объеме 15 093,750 млн руб. по номинальной стоимости. ќбъем удовлетворени€ за€вок на каждом аукционе определ€етс€ ћинфином –‘, исход€ из объема спроса, а также размера запрашиваемой участниками премии к фактически сложившимс€ на рынке уровн€м доходности.

Ќачалом обращени€ ќ‘«-ѕ  29015 €вл€етс€ 23 сент€бр€ 2020г., погашение запланировано на 18 окт€бр€ 2028 года.  упонный доход рассчитываетс€ исход€ из среднего значени€ ставок RUONIA за текущий купонный период с временным лагом в семь календарных дней. ќбъ€вленный объем выпуска 450 млрд руб., доступный к размещению остаток – пор€дка 349,795 млрд руб. по номинальной стоимости. Ќа сегодн€шний день Ќ ƒ составл€ет 0,81%, что соответствует расчетной ставке купона на уровне 4,23% годовых. Ќа дебютном аукционе, который состо€лс€ 23 сент€бр€, при спросе пор€дка 143 млрд руб. было размещено облигаций на сумму более 100 млрд руб. по средневзвешенной цене 96,8295% от номинала.

Ќачалом обращени€ ќ‘«-ѕƒ 26234 €вл€етс€ 3 июн€ 2020г., погашение запланировано на 16 июл€ 2025 года. —тавка полугодовых купонов на весь срок обращени€ займа составл€ет 4,50% годовых. ќбъ€вленный объем выпуска составл€ет 500 млрд руб. по номинальной стоимости, доступный к размещению остаток облигаций составл€ет пор€дка 279,905 млрд руб. по номинальной стоимости. Ќа последнем аукционе, который состо€лс€ 7 окт€бр€, при спросе около 51,6 млрд руб. было размещено облигаций в полном объеме предложени€ 30 млрд руб. при доходности 5,28% годовых, котора€ предполагала "дисконт" в размере -1 б.п. к вторичному рынку.

Ќачалом обращени€ ќ‘«-»Ќ 52003 €вл€етс€ 12 августа 2020г., датой погашени€ - 17 июл€ 2030 года, ставка полугодового купона на весь срок обращени€ займа составл€ет 2,50% годовых, номинал ежедневно индексируетс€ на величину инфл€ции, вз€тую с трехмес€чным лагом (на текущую дату составл€ет 1 006,25 руб.). ќбъ€вленный объем выпуска 250 млрд руб. по номинальной стоимости. Ќа дебютном аукционе, который состо€лс€ 16 сент€бр€, при спросе пор€дка 49 млрд руб. было размещено облигаций на сумму пор€дка 25,697 млрд руб. по средневзвешенной 97,8723% от номинала.

Ќа первом аукционе по размещению ќ‘«-ѕ  29015 спрос составил около 361,493 млрд руб., что на 3,3% превысило уровень доступных к размещению остатков. ”довлетворив в ходе аукциона 68 за€вок или 85,6% от объема спроса, ћинфин –‘ разместил облигации в объеме 309 млрд 591,396 млн руб. по номинальной стоимости (88,5% от доступных остатков). ÷ена отсечени€ была установлена на уровне 96,1701% от номинала, а средневзвешенна€ цена сложилась на уровне 96,1861% от номинала. ¬торичные торги накануне закрывались по цене 97,500% от номинала, а средневзвешенна€ цена сложилась на уровне 97,500% от номинала. “аким образом, аукцион прошел по средневзвешенной цене, котора€ была на 1,314 п.п. ниже уровн€ вторичного рынка (который, правда, крайне неликвиден) и на 0,643 п.п. ниже средневзвешенной цены предыдущего размещени€. ѕри этом "преми€" по доходности размещенного выпуска к сопоставимым по срокам обращени€ ќ‘«-ѕ  оцениваетс€ нами на уровне пор€дка 10 б.п.

Ќа втором аукционе по размещению ќ‘«-ѕƒ 26234 спрос составил около 40,21 млрд руб., что составило 14,4% от объема доступных остатков. ”довлетворив в ходе аукциона 42 за€вки или 75,36% от объема спроса, ћинфин –‘ разместил облигации в объеме 30 391,075 млн руб. по номинальной стоимости. ÷ена отсечени€ была установлена на уровне 97,1725% от номинала, а средневзвешенна€ цена сложилась на уровне 97,2659%, что соответствует эффективной доходности к погашению на уровне 5,24% и 5,22% годовых. ¬торичные торги накануне закрывались по цене 97,310% от номинала, а средневзвешенна€ цена сложилась на уровне 97,346% от номинала, что соответствовало эффективной доходности к погашению на уровне 5,21% и 5,20% годовых. “аким образом, аукцион прошел с "премией" по средневзвешенной доходности пор€дка 2 б.п. к уровню вторичного рынка.

Ќа третьем аукционе по размещению ќ‘«-»Ќ 52003 спрос составил около 25,8 млрд руб., что составило 171% от объема предложени€. ”довлетворив в ходе аукциона 18 за€вок, ћинфин –‘ разместил облигации на сумму 7 758,657 млн руб. по номинальной стоимости (7 710,467 тыс. штук), что составило 51% от объема предложени€. ÷ена отсечени€ была установлена на уровне 97,8267%, средневзвешенна€ цена сложилась на уровне 98,0238% от номинала. “аким образом, аукцион прошел по средневзвешенной цене, котора€ была на 0,227 п.п. ниже уровн€ вторичного рынка.

ѕо итогам трех аукционов объем размещени€ составил пор€дка 348 млрд руб., что стало вторым результатом за всю историю рынка. ѕри этом на аукционе по размещению ќ‘«-ѕ  спрос превысил на 3,3% объем доступных к размещению остатков в объеме 361,5 млрд руб., став вторым результатом в ходе одного размещени€ за всю историю. Ёмитент удовлетворил 68 за€вок, на долю 14 крупнейших (с объемом в пределах 10-22 млрд руб.) из которых пришлось более 63% от общего объема размещени€. –азмещение ќ‘«-ѕ  прошло по средневзвешенной цене, котора€ была на 1,314 п.п. ниже уровн€ вторичного рынка (который, правда, крайне неликвиден) и на 0,643 п.п. ниже средневзвешенной цены предыдущего размещени€. ѕри этом "преми€" по индикативной доходности размещенного выпуска к сопоставимым по срокам обращени€ ќ‘«-ѕ  оцениваетс€ нами на уровне пор€дка 10 б.п., а дл€ ќ‘«-ѕƒ "преми€" по средневзвешенной цене составила 2 б.п., а ќ‘«-»Ќ с дисконтом по цене 0,227 п.п. “аким образом, аукционные "премии" в услови€х сохранени€ относительно большой волатильности не выгл€дит высоко.

ѕо итогам размещений трех аукционных дней окт€бр€ ћинфин –‘ разместил гособлигации на общую сумму пор€дка 1 065,772 млрд руб., выполнив на 53,3% план привлечени€ на рынке ќ‘« в IV квартале т.г., который был установлен на уровне 2 трлн руб. ¬месте с тем, на текущий момент объем размещенных с начала текущего года ќ‘« составл€ет 3 909,740 млрд руб., что составл€ет 93,09% от плана четырех кварталов в объеме 4,2 трлн руб. (или 80,7% от плана с учетом фактических размещений в первых трех кварталах в размере 4 843,968 млрд руб.).

 
комментарий
 


 

“ел: +7 (495) 796-93-88


јрхив комментариев

ѕЌ¬“—–„“ѕ“—Ѕ¬—
28 29 30 1 2 3 4
5 6 7 8 9 10 11
12 13 14 15 16 17 18
19 20 21 22 23 24 25
26 27 28 29 30 31 1
   
 
    
   

¬ыпуски облигаций эмитентов:

  • нет св€занных эмитентов