Rambler's Top100
 

Ѕ  –≈√»ќЌ: —прос на ќ‘« снижаетс€ на фоне низких ставок


[28.05.2020]  Ѕ  –≈√»ќЌ    pdf  ѕолна€ верси€

—прос на ќ‘« снижаетс€ на фоне низких ставок

 омментарий к аукционам по ќ‘«, состо€вшимс€ 27 ма€ 2020г.

Ќа аукционах 27 ма€ инвесторам были предложены два выпуска ќ‘«-ѕƒ трехлетней серии 25084 и дес€тилетней серии 26228 в объеме остатков, доступных дл€ размещени€ в каждом выпуске. ќбъем удовлетворени€ за€вок на каждом аукционе определ€етс€ ћинфином –‘ исход€ из объема спроса, а также размера запрашиваемой участниками премии к фактически сложившимс€ на рынке уровн€м доходности

Ќачалом обращени€ ќ‘«-ѕƒ 25084 €вл€етс€ 19 феврал€ 2020г., погашение запланировано на 4 окт€бр€ 2023 года. —тавка полугодовых купонов на весь срок обращени€ займа составл€ет 5,30% годовых. ќбъ€вленный объем выпуска составл€ет 400 млрд руб. по номинальной стоимости, в обращении наход€тс€ облигации в объеме 109,56 млрд руб. ѕредыдущее размещение выпуска прошло 29 апрел€ т.г. ѕри спросе около 123,8 млрд руб. было размещено облигации на 72,8 млрд руб. при средневзвешенной доходности 5,53% годовых, котора€ предполагала "премию" пор€дка 4 б.п. к вторичному рынку.

Ќачалом обращени€ ќ‘«-ѕƒ 26228 €вл€етс€ 24 апрел€ 2019г., погашение запланировано на 10 апрел€ 2030 года, ставка полугодовых купонов на весь срок обращени€ займа составл€ет 7,65% годовых. ќбъ€вленный объем выпуска 450 млрд руб., в обращении наход€тс€ облигации объемом пор€дка 256,65 млрд руб. по номинальной стоимости. ѕредыдущее размещение прошло 15 апрел€ при спросе, составившем около 77,4 млрд руб., было размещено в объеме более 62,1 млрд руб. при доходности 6,78% годовых, котора€ предлагала "премию" в размере 10 б.п. к вторичному рынку.

Ќа первом аукционе по размещению ќ‘«-ѕƒ 25084 спрос составил около 68,881 млрд руб., что составл€ет 23,7% от объема доступных остатков. ”довлетворив в ходе аукциона 13 за€вок, ћинфин –‘ разместил облигации в объеме 41 912,354 млн руб. по номинальной стоимости (около 14,4% объема доступных остатков и 60,8% от доступных остатков). ÷ена отсечени€ была установлена на уровне 101,7251% от номинала, а средневзвешенна€ цена сложилась на уровне 101,7876% от номинала, что соответствует эффективной доходности к погашению на уровне 4,79% и 4,77% годовых. Ќа вторичных торгах накануне рынок закрывалс€ по цене 101,740% от номинала, а сделки проходили в среднем по цене 101,866% от номинала, что соответствует эффективной доходности к погашению на уровне 4,78% и 4,74% годовых. “аким образом, аукцион прошел с "премией" в размере 3 б.п. к средневзвешенной доходности и с "дисконтом" в размере 1 б.п. к цене закрыти€ на вторичном рынке.

Ќа втором аукционе по размещению ќ‘«-ѕƒ 26228 спрос составил около 39,908 млрд руб., что составл€ет около 15,5% от доступных к размещению остатков . ”довлетворив в ходе аукциона 86 за€вок, ћинфин –‘ разместил облигации в объеме 36 398,072 млрд руб.(более 90% от объема спроса и около 14,2% от объема доступных к размещению остатков). ÷ена отсечени€ была установлена на уровне 116,3040% от номинала, а средневзвешенна€ цена сложилась на уровне 116,4680%, что соответствует эффективной доходности к погашению на уровне 5,56% и 5,54% годовых. ¬торичные торги накануне закрывались по цене 116,750% от номинала, а средневзвешенна€ цена сложилась на уровне 116,839% от номинала, что соответствовало эффективной доходности к погашению на уровне 5,51% и 5,50% годовых. “аким образом, аукцион прошел с "премией" пор€дка 4 б.п. к средней доходности вторичного рынка.

јукционы проходили на фоне целого р€да позитивных и негативных факторов дл€ рынка государственных облигаций. ¬ середине мес€ца рынок ќ‘« достиг своих локальных минимумов по доходности, фактически заложив в цены ожидаемое на июньском заседании Ѕанка –оссии снижение ключевой ставки на 100 б.п. ¬ результате в течение полутора недель на рынке ќ‘« наблюдаетс€ боковой тренд при снижении активности инвесторов на вторичном рынке. Ќо при этом было зафиксировано повышение спроса на первичном рынке с одновременным ростом предложени€ со стороны ћинфина –‘. „то подтверждаетс€ за€влением, сделанным на прошлой неделе заместител€ министра финансов, в котором было сказано о "масштабном" росте эмиссии государственных ценных бумаг в этом году. ƒополнительным позитивным фактором можно было назвать крупное погашение (выпуска ќ‘«-ѕƒ 26214) в объеме около 231,7 млрд руб., но суммарный спрос, который составил 108,789 млрд руб., €вно свидетельствует о том, что менее половины полученных денежных средств была реинвестирована на аукционах. ¬месте с тем, суммарный объем размещени€ составил около 78,31 млрд руб. с минимальным уровнем доходности, котора€ дл€ трехлетнего и дес€тилетнего выпусков составила 4,77% и 5,54% годовых, что предполагает "премию" к вторичному рынку в пределах 3-4 б.п.

ѕо итогам аукционов в апреле и трех аукционных дней в мае ћинфин –‘ разместил гособлигации на общую сумму пор€дка 714,865 млрд руб., выполнив на 119,11% план привлечени€ на рынке ќ‘« во II квартале т.г., который был установлен на уровне 600 млрд руб. “аким образом, на текущий момент объем размещенных с начала текущего года ќ‘« составл€ет 1 195,986млрд руб., что составл€ет 99,67% от плана двух кварталов.

 
комментарий
 


 

“ел: +7 (495) 796-93-88


јрхив комментариев

ѕЌ¬“—–„“ѕ“—Ѕ¬—
27 28 29 30 31 1 2
3 4 5 6 7 8 9
10 11 12 13 14 15 16
17 18 19 20 21 22 23
24 25 26 27 28 29 30
31 1 2 3 4 5 6
   
 
    
   

¬ыпуски облигаций эмитентов: