Rambler's Top100
 

Ѕ  –≈√»ќЌ: –ынок рублевых облигаций: рост доходности продолжилс€


[25.01.2021]  Ѕ  –≈√»ќЌ    pdf  ѕолна€ верси€

–ынок рублевых облигаций: рост доходности продолжилс€

Ќа вторичном рынке рублевых облигаций на прошедшей неделе вновь наблюдалось преимущественное снижение цен, в результате которого доходность облигаций различных сегментов в среднем выросла на 8-11 б.п. Ќа первичном рынке ќ‘« ограниченное предложение было реализовано в полном объеме без "премии". Ќа первичном рынке корпоративных облигаций прошли две сделки (без учета краткосрочных и инвестиционных облигаций), в т.ч. размещение субординированных облигаций —бербанка объемом 55 млрд рублей.

ѕосле небольшого снижени€ в начале недели нефт€ные котировки уверенно пошли вверх, вновь вернувшись на уровень многомес€чных максимумов. ќднако в конце прошедшей недели цены на нефть начли корректироватьс€ вниз после публикации данных ћинэнерго —Ўј об увеличении запасов нефти в стране, а также на фоне новых карантинных ограничений в  итае, в т.ч. отказа от путешествий в период каникул в св€зи с Ќовым годом по лунному календарю. Ќа закрытие торговой сессии в п€тницу цена нефти марки Brent составила $55,41 за баррель, увеличившись на 0,6% за неделю после отрицательной динамики на предыдущей неделе (-1,6%).

Ќа прошедшей неделе динамика курса рубл€ оставалась волатильной. ¬ начале недели рубль начал снижатьс€ из-за увеличени€ политических рисков. ќднако в дальнейшем поддержку национальной валюте оказывала дорожающа€ нефть, а также рост ожиданий увеличени€ стимулировани€ экономики —Ўј – крупнейшей экономики в мире. ќднако в конце недели на фоне негативной коррекции большинства мировых рынков и падени€ цен на нефть рубль начал дешеветь. ѕо итогам утренних торгов в п€тницу официальный курс доллара был установлен на уровне 74,3615 руб., что на 0,82 рубл€ выше официального курса закрыти€ предыдущей недели. Ќа прошедшей неделе ћинфин –‘ возобновил покупки иностранной валюты по бюджетному правилу. — 15 €нвар€ по 4 феврал€ на это будет направлено более 106 млрд руб., то есть ежедневные покупки состав€т пор€дка 7,1 млрд руб. — 15 до 20 €нвар€ 2021г. Ѕанк –оссии купил иностранную валюту дл€ ћинфина –‘ на общую сумму 248,4 млрд рублей.

Ќа прошедшей неделе на рынке ќ‘« наблюдалось разнонаправленное движение цен на фоне вли€ни€ как внешних, так и внутренних факторов. ѕосле снижени€ в начале недели из-за роста политических рисков, цены начали восстанавливатьс€ в середине недели на фоне укреплени€ рубл€ и роста цен на нефть. ќднако в конце недели снижение цен возобновилось и даже ускорилось на фоне коррекции на большей части мировых рынков, ослаблени€ рубл€ и снижени€ цен на нефть. ¬ целом за неделю снижение цен ќ‘« в среднем составило 0,58 п.п., а по выпускам со сроком обращени€ от 10 лет и более – в пределах 1,00-1,55 п.п. ѕо итогам недели доходность ќ‘« выросла в среднем по рынку на 10 б.п., а по отдельным выпускам повышение достигало 13-17 б.п.

Ќа рынке субфедеральных и корпоративных облигаций динамика цен в целом за неделю была аналогичной движению на рынке ќ‘«. ¬ результате индекс средневзвешенной доходности субфедеральных облигаций ћосковской биржи вырос на 11 б.п. до уровн€ 5,91% годовых (при дюрации 2,75 года и спрэде к G-кривой ќ‘« на уровне 97 б.п., который расширилс€ на 7 б.п. за неделю). »ндекс средневзвешенной доходности корпоративных облигаций ћосковской биржи по итогам недели вырос на 8 б.п. до уровн€ 6,04% годовых (при дюрации 2,74 года и спрэде к G-кривой ќ‘« на уровне 107 б.п., который расширилс€ на 4 б.п.).

Ќа прошедшей неделе суммарный объем сделок на ћосковской бирже с рублевыми облигаци€ми составил 141,377 млрд руб., что было на 33,8% выше показател€ предыдущей недели. ѕри этом снижение активности было зафиксировано в секторе субфедеральных облигаций, объем сделок с которыми снизилс€ на 32,5% и составил около 4,775 млрд руб. ќбъемы сделок с федеральными и корпоративными облигаци€ми выросли на 19,0% и 89,9% до 84,982 и 51,620 млрд руб. соответственно.

Ќа аукционе 20 €нвар€ инвесторам были предложен выпуск ќ‘«-ѕƒ 26234 в объеме 20 млрд руб. по номинальной стоимости. ќбъем удовлетворени€ за€вок на аукционе определ€лс€ ћинфином –‘, исход€ из объема спроса, а также размера запрашиваемой участниками премии к фактически сложившимс€ на рынке уровн€м доходности. Ќа фоне повышенной турбулентности на вторичном рынке гособлигаций ћинфин –‘ ограничил свое предложение на аукционе, предложив единственный краткосрочный выпуск ќ‘«-ѕƒ в объеме 20 млрд руб., который был размещен практически в полном объеме без "премии" по средневзвешенной доходности к вторичному рынку.

ѕо итогам размещений двух аукционных дней €нвар€ ћинфин –‘ разместил гособлигации на общую сумму пор€дка 51,159 млрд руб., выполнив на 5,12% план привлечени€ на рынке ќ‘« в I квартале 2021г., который был установлен на уровне 1 трлн руб. — учетом графика проведени€ аукционов еженедельно необходимо было размещать ќ‘« на сумму 90,909 млрд руб., а с учетом результатов первого аукционного дн€ эта сумма выросла до 105,427 млрд руб.

¬ ходе размещени€ 10-летнего выпуска субординированных облигаций ѕјќ —бербанк привлек 55 млрд руб. ¬ыпуск размещалс€ в формате биржевого букбилдинга по закрытой подписке только дл€ квалифицированных инвесторов. Ёмитент установил ставку первого купона на уровне 7%. —тавке соответствует доходность к колл-опциону через 5 лет на уровне 7,12% годовых.

 
комментарий
 


 

“ел: +7 (495) 796-93-88


јрхив комментариев

ѕЌ¬“—–„“ѕ“—Ѕ¬—
1 2 3 4 5 6 7
8 9 10 11 12 13 14
15 16 17 18 19 20 21
22 23 24 25 26 27 28
29 30 31 1 2 3 4
   
 
    
   

¬ыпуски облигаций эмитентов:

  • нет св€занных эмитентов