План второго квартала выполнен на 98,3%

Комментарий к аукциону, прошедшему 28 июня 2023г.

На аукционе 28 июня инвесторам был предложен один выпуск ОФЗ-ПК серии 29024 в объеме доступных к размещению остатков в выпуске. Объем удовлетворения заявок на аукционе определяется Минфином РФ, исходя из объема спроса, а также размера запрашиваемой участниками премии к фактически сложившимся на рынке уровням доходности.

Началом обращения ОФЗ-ПК 29024 является 3 мая 2023г., погашение запланировано на 18 апреля 2035 года. Купонный доход по облигациям рассчитывается исходя из среднего значения ставок RUONIA за текущий купонный период с временным лагом в семь календарных дней. Объявленный объем выпуска составляет 750 млрд руб., доступный к размещению остаток – 562,286 млрд руб. На предыдущем аукционе, который состоялся 14 июня 2023г., при спросе, составившем порядка 117,5 млрд руб. (19% от доступных остатков), выпуск был размещен в объеме порядка 69,3 млрд руб. (11% от доступных остатков и 59% от спроса) при средневзвешенной цене 96,0188% от номинала.

На аукционе по размещению ОФЗ-ПК 29024 спрос составил около 249,801 млрд руб. или 44,4% от доступных к размещению остатков. Удовлетворив 30 заявок на МБ (100% от общего объема размещения), Минфин РФ разместил облигации в объеме порядка 59 млрд 009,451 руб. (10,5,0% от доступных остатков и 23,6% от объема спроса). Цена отсечения была установлена на уровне 95,8900% от номинала, а средневзвешенная цена сложилась на уровне 95,9550% от номинала, что соответствует дисконту по цене в пересчета на срок обращения в размере 0,35 п.п. и 0,34 п.п. соответственно (на предыдущем аукционе он составлял 0,34 п.п.).

На вторичном рынке на прошедшей неделе сохранялось разнонаправленное движение цен гособлигаций как внутри, так и по итогам отдельных дней. При этом преимущественное снижение цен наблюдалось в пятницу, которое после разнонаправленного движения в понедельник сменилось преимущественным ростом повышением во вторник на фоне снижения внутренних политических рисков, снижения инфляционных ожиданий населения и отсутствия размещений ОФЗ-ПД. По итогам недели доходность ОФЗ-ПД в среднем по рынку повысилась на 4 б.п., при этом ставки по средне- и долгосрочным выпускам выросли преимущественно в пределах 3-11 б.п., за исключением отдельных выпусков, доходность по которым снизилась на 1-6 б.п. Среди последних был и самый долгосрочный выпуск, доходность которого по итогам недели снизилась на 1 б.п. до 10,98% годовых (хотя в течение недели достигала 11,02% годовых).

С учетом сохранения неблагоприятной конъюнктуры на вторичном рынке решение о размещении ОФЗ-ПК выглядело логичным. Тем не менее, несмотря на рост спроса более чем в два раза по сравнению с результатом двухнедельной давности, "агрессивность" заявок инвесторов существенно увеличилась, что подтверждает отсечение Эмитентом более 74% от объема заявок. Кроме того, цена отсечения была снижена на 0,11 п.п. до 95,8900% от номинала, а средневзвешенная цена сложилась на 0,06 п.п. ниже уровня аукциона двухнедельной давности. Из 30 удовлетворенных заявок на 15 крупнейших с объемом 1-5 млрд руб. пришлось 98,7% от объема размещения. При этом по одной из них (объемом 4 млрд руб.) была произведена отсечка на прошедшем сегодня аукционе.

По итогам двенадцати состоявшихся в апреле - июне т.г. аукционных дней объем размещения Минфином РФ гособлигаций составил порядка 835,879 млрд руб., обеспечив на 98,34% выполнение "плана" привлечения на рынке ОФЗ в II квартале 2023г., который был установлен на уровне 850 млрд руб. Таким образом, второй квартал стал более успешным для эмитента как сточки зрения объёма размещения, так и выполнения плана. Напомним, что в Iквартале объем размещения составил 738,428 млрд руб., а квартальный план был выполнен на 92,3%.