Rambler's Top100
 

Ѕ  –≈√»ќЌ: ќграниченное предложение ќ‘« было реализовано полностью


[18.03.2021]  Ѕ  –≈√»ќЌ    pdf  ѕолна€ верси€

ќграниченное предложение ќ‘« было реализовано полностью

 омментарий к аукционам по ќ‘«, состо€вшимс€ 17 марта 2021г.

Ќа аукционах 17 марта инвесторам были предложены два выпуска ќ‘«-ѕƒ 26235 и 26234 в объеме 20 и 30 млрд руб. по номинальной стоимости соответственно, а также выпуск ќ‘«-»Ќ 52003 в объем 10 222,400 млн руб. (10 тыс. штук). ќбъем удовлетворени€ за€вок на аукционах определ€лс€ ћинфином –‘, исход€ из объема спроса, а также размера запрашиваемой участниками премии к фактически сложившимс€ на рынке уровн€м доходности.

Ќачалом обращени€ ќ‘«-ѕƒ 26235 €вл€етс€ 14 окт€бр€ 2020г., погашение запланировано на 12 марта 2031 года. —тавка полугодовых купонов на весь срок обращени€ займа составл€ет 5,90% годовых. ќбъ€вленный объем выпуска составл€ет 500 млрд руб. по номинальной стоимости, доступный к размещению остаток облигаций составл€ет пор€дка 449,584 млрд руб. по номинальной стоимости. ѕоследнее размещение состо€лось 10 феврал€ 2021 года. ѕри спросе 47,7 млрд руб., который составил около 10% от объема доступных остатков, было размещено облигаций на сумму около 28,85 млрд руб. с средневзвешенной доходности 6,47% годовых, котора€ предполагала "премию" пор€дка 15 б.п. к уровню вторичного рынка.

Ќачалом обращени€ ќ‘«-ѕƒ 26234 €вл€етс€ 3 июн€ 2020г., погашение запланировано на 16 июл€ 2025 года. —тавка полугодовых купонов на весь срок обращени€ займа составл€ет 4,50% годовых. ќбъ€вленный объем выпуска составл€ет 500 млрд руб. по номинальной стоимости, доступный к размещению остаток облигаций составл€ет пор€дка 70,24 млрд руб. по номинальной стоимости. Ќа последнем аукционе, который состо€лс€ 3 марта, спрос составил около 152,4 млрд руб. или 95% от объема доступных остатков, а объем размещени€ – пор€дка 89,9 млрд руб. при доходности 6,17% годовых, котора€ не предполагала "премию" к вторичному рынку (дисконт 5 б.п.).

Ќачалом обращени€ ќ‘«-»Ќ 52003 €вл€етс€ 12 августа 2020г., датой погашени€ - 17 июл€ 2030 года, ставка полугодового купона на весь срок обращени€ займа составл€ет 2,50% годовых, номинал ежедневно индексируетс€ на величину инфл€ции, вз€тую с трехмес€чным лагом (на текущую дату составл€ет 1 022.24 руб.). ќбъ€вленный объем выпуска 250 млрд руб. по номинальной стоимости, неразмещенный остаток облигаций составл€ет пор€дка 81,48 млрд руб. по номинальной стоимости. Ќа последнем аукционе, который состо€лс€ 3 марта т.г., при спросе, составившем пор€дка 40,7 млрд руб. или 42,6% от объема доступных остатков, было размещено на сумм 14,25 млрд руб. при средневзвешенной цене, котора€ была на 0,295 п.п. ниже уровн€ вторичного рынка.

Ќа первом аукционе по размещению ќ‘«-ѕƒ 26235 спрос составил около 35,33 млрд руб., превысив на 77% объем предложени€. ”довлетворив в ходе аукциона 55 за€вок, ћинфин –‘ разместил облигации практически в полном объеме предложени€ 20 млрд руб. по номинальной стоимости (без 6 облигаций). ÷ена отсечени€ была установлена на уровне 93,1230% от номинала, а средневзвешенна€ цена сложилась на уровне 93,2265%, что соответствует эффективной доходности к погашению на уровне 6,98% и 6,96% годовых. ¬торичные торги накануне закрывались по цене 93,640% от номинала, а средневзвешенна€ цена сложилась на уровне 93,539% от номинала, что соответствовало эффективной доходности к погашению на уровне 6,90% и 6,92% годовых. “аким образом, аукцион прошел с "премией" по средневзвешенной доходности пор€дка 4 б.п. к уровню вторичного рынка (6 б.п. по доходности отсечени€).

Ќа втором аукционе по размещению ќ‘«-ѕƒ 26234 спрос составил около 39,42 млрд руб., превысив на 31% предложенный объем. ”довлетворив в ходе аукциона 12 за€вок, ћинфин –‘ разместил предложенные облигации в полном объеме 30 млрд руб. по номинальной стоимости. ÷ена отсечени€ была установлена на уровне 93,351% от номинала, а средневзвешенна€ цена сложилась на уровне 93,3794%, что соответствует эффективной доходности к погашению на уровне 6,37% и 6,36% годовых. ¬торичные торги накануне закрывались по цене 93,570% от номинала, а средневзвешенна€ цена сложилась на уровне 93,597% от номинала, что соответствовало эффективной доходности к погашению на уровне 6,31% и 6,30% годовых. “аким образом, аукцион прошел с дисконтом по доходности в размере 6 б.п. к уровню вторичного рынка.

Ќа третьем аукционе по размещению ќ‘«-»Ќ 52003 спрос составил около 22,405 млрд руб., превысив в 2,2 раза предложенный объем. ”довлетворив в ходе аукциона 9 за€вок ћинфин –‘ реализовал предложенные облигации практически в полном объеме (без одной облигации) на общую сумму 10 млрд 222,399 млн руб. по номинальной стоимости. ÷ена отсечени€ была установлена на уровне 98,960%, средневзвешенна€ цена сложилась на уровне 99,1347% от номинала. ¬торичные торги накануне закрывались по цене 99,356% от номинала, а средневзвешенна€ цена сложилась на уровне 99,441% от номинала. “аким образом, аукцион прошел по средневзвешенной цене, котора€ предлагала "премию" в размере 0,306 п.п. к уровню вторичного рынка.

— начала текущей недели снижение цен ќ‘« существенно замедлилось после существенного снижени€ на предыдущей неделе. –ост средневзвешенной доходности в среднем по рынку ќ‘« составил 4 б.п. (против 14 б.п. на предыдущей "короткой" рабочей неделе), при этом максимальное повышение в пределах 9-13 б.п. показали выпуски со сроком обращени€ 1-2,5 года. Ќе исключаем, что рынок вз€л "паузу" перед предсто€щим в п€тницу заседанием Ѕанка –оссии по вопросам ƒ ѕ. ћы ожидаем сохранение ключевой ставки на прежнем уровне, но в услови€х роста неопределенности относительно сроков начала и темпов возврата ее к нейтральному уровню чрезвычайно важной будет риторика за€влени€ регул€тора и выступлени€ его главы. Ќа этом фоне возвращение после почти двухмес€чного перерыва к ограниченному предложению ќ‘«-ѕƒ на первичных аукционах выгл€дело целесообразным.

ѕри размещении дес€тилетнего выпуска спрос инвесторов был достаточно умеренным (всего на 77% превысившим предложение), но достаточным дл€ того, чтобы разместить предложенные облигации на 20 млрд руб. по номинальной стоимости практически в полном объеме с "премией" пор€дка 4 б.п., котора€ стала минимальной дл€ размещений данного выпуска и одной из самых низких на рынке в целом с начала текущего года. ѕри размещении четырехлетнего выпуска ќ‘«-ѕƒ спрос всего на 31% превысил объем предложени€ в размере 30 млрд руб., которое было реализовано в полном объеме при "премии" по доходности пор€дка 6 б.п. к уровню вторичного рынка. —прос на ќ‘«-»Ќ почти в 2,2 раза превысил объем предложени€, который был реализован практически в полном объеме с "премией" по средневзвешенной цене на уровне 0,306 п.п. (0,481 п.п. по цене отсечени€), что было на 0,11-0,12 п.п. выше, чем на предыдущем аукционе двухнедельной давности.

—уммарные объемы спроса по итогам трех аукционов составили пор€дка 97,155 млрд руб., что на 13% выше аналогичных показателей предыдущего аукционного дн€, а суммарный объем размещени€ составил более 60,222 млрд руб., превысив на 39% показател€ прошлой недели и став третьим результатом с начала текущего года.

ѕо итогам размещений шести аукционных дней в €нваре-феврале и трех дней в марте т.г. ћинфин –‘ разместил гособлигации на общую сумму пор€дка 389,414 млрд руб., выполнив на 38,94% план привлечени€ на рынке ќ‘« в I квартале 2021г., который был установлен на уровне 1 трлн руб. — учетом графика проведени€ аукционов еженедельно необходимо было размещать ќ‘« на сумму пор€дка 90,9 млрд руб., но с учетом результатов восьми прошедших аукционных дней эта сумма выросла до 305 млрд руб.

 
комментарий
 


 

“ел: +7 (495) 796-93-88


јрхив комментариев

ѕЌ¬“—–„“ѕ“—Ѕ¬—
31 1 2 3 4 5 6
7 8 9 10 11 12 13
14 15 16 17 18 19 20
21 22 23 24 25 26 27
28 29 30 1 2 3 4
   
 
    
   

¬ыпуски облигаций эмитентов:

  • нет св€занных эмитентов