ОФЗ продолжают пользоваться спросом

Комментарий к аукционам по ОФЗ, состоявшимся 12 февраля 2020г.

На аукционах 12 февраля инвесторам были предложены два выпуска ОФЗ-ПД: самый долгосрочной (более 19 лет) серии 26230   и среднесрочной (семилетней) серии 26232 в объеме остатков, доступных для размещения в каждом выпуске. Объем удовлетворения заявок на аукционе определяется Минфином, исходя из объема спроса, а также размера запрашиваемой участниками премии к фактически сложившимся на рынке уровням доходности.

Началом обращения ОФЗ-ПД 26230 является 5 июня 2019г., погашение запланировано на 16 марта 2039 года. Ставка полугодовых купонов на весь срок обращения займа составляет 7,70% годовых. Объявленный объем выпуска составляет 300 млрд руб. по номинальной стоимости, в обращении находятся облигации на сумму порядка 179,6 млрд руб. Предыдущее размещение прошло 15 января (четыре недели назад) при относительно умеренном спросе, который составил около 55 млрд руб. по номинальной стоимости. Минфин, удовлетворив около 78% от объема спроса, разместил облигации в объеме около 42,8 млрд руб. с доходностью 6,41% годовых, которая предполагала "премию" порядка 2 б.п. к вторичному рынку. 

Началом обращения ОФЗ-ПД 26232 является 4 декабря 2019г., датой погашения – 6 октября 2027 года. Ставка полугодового купона на весь срок обращения бумаг составляет 6,00% годовых. Объявленный объем выпуска составляет 450 млрд руб., в обращении находятся облигации в объеме 42,6 млрд руб. Предыдущее размещение выпуска прошло 15 января 2020г. При спросе около 31,7 млрд руб. было удовлетворено около 52% заявок при средневзвешенной доходности 6,14% годовых, которая предполагала "премию" порядка 3 б.п. к вторичному рынку.

На первом аукционе по размещению ОФЗ-ПД 26230 спрос составил около 71,005 млрд руб., что составило около 59% от объема доступных к размещению остатков. Удовлетворив в ходе аукциона 119 заявок (около 82,3% от объема спроса), Минфин РФ разместил облигации в объеме 58 447,2 млн руб. по номинальной стоимости (около 48,5% объема доступных остатков) со средним "дисконтом" по цене 0,127 п.п. (-0,024 п.п. по цене отсечения) к вторичному рынку. Цена отсечения была установлена на уровне 115,5760% от номинала, а средневзвешенная цена сложилась на уровне 115,6793% от номинала, что соответствует эффективной доходности к погашению на уровне 6,38% годовых. Вторичные торги накануне закрывались по цене 115,700% от номинала, а средневзвешенная цена сложилась на уровне 115,552% от номинала, что соответствовало эффективной доходности к погашению на уровне 6,37% и 6,39% годовых. Таким образом, аукцион прошел с "дисконтом" по средневзвешенной доходности в размере -1 б.п. к вторичному рынку.

На втором аукционе по размещению ОФЗ-ПД 26232 спрос составил около 106,892 млрд руб., что составило около 26% от доступных к размещению остатков. Удовлетворив в ходе аукциона 35 заявок или 59,4% от объема спроса, Минфин РФ разместил облигации в объеме 63 495,8 млн руб. по номинальной стоимости (или 15,6% от остатков) с "дисконтом" по цене порядка -0,140п.п. (-0,102 п.п. по цене отсечения) к вторичному рынку. Цена отсечения была установлена на уровне 100,5038% от номинала, а средневзвешенная цена сложилась на уровне 100,5419%, что соответствует эффективной доходности к погашению на уровне 6,00% годовых. Вторичные торги накануне закрывались по цене 100,438% от номинала, а средневзвешенная цена сложилась на уровне 100,402% от номинала, что соответствовало эффективной доходности к погашению на уровне 6,02% годовых. Таким образом, аукцион прошел с "дисконтом" порядка -2 б.п. к доходности вторичного рынка.

В очередной раз аукционы по ОФЗ проходят при относительно большом спросе, который суммарно составил около 177,9 млрд руб. Высокий интерес к ОФЗ со стороны инвесторов, который обусловлен наличием у гособлигаций потенциала к дальнейшему росту цен, позволили Минфину разместить облигации на общую сумму более 121,9 млрд руб. с дисконтом по доходности в размере 1-2 б.п. к уровню вторичного рынка.

По итогу пяти аукционных дней Минфин РФ разместил гособлигации на общую сумму порядка 441,189 млрд руб., выполнив на 73,53% план привлечения на рынке ОФЗ в I квартале т. г., который был установлен на уровне 600 млрд руб.