Rambler's Top100
 

Ѕ  –≈√»ќЌ: ћинфин завершил размещение обращающихс€ на рынке ќ‘« с максимальным с середины апрел€ объемом


[09.06.2021]  Ѕ  –≈√»ќЌ    pdf  ѕолна€ верси€

ћинфин завершил размещение обращающихс€ на рынке ќ‘« с максимальным с середины апрел€ объемом

 омментарий к аукционам по ќ‘«, состо€вшимс€ 09 июн€ 2021г.

Ќа аукционах 9 июн€ инвесторам были предложены выпуск ќ‘«-ѕƒ 26235 в объеме доступных остатков и выпуск ќ‘«-»Ќ 52003 в объеме 20,863 млрд руб. по номинальной стоимости (20 млн штук). ќбъем удовлетворени€ за€вок на аукционах определ€лс€ ћинфином –‘, исход€ из объема спроса, а также размера запрашиваемой участниками премии к фактически сложившимс€ на рынке уровн€м доходности.

Ќачалом обращени€ ќ‘«-ѕƒ 26235 €вл€етс€ 14 окт€бр€ 2020г., погашение запланировано на 12 марта 2031 года. —тавка полугодовых купонов на весь срок обращени€ займа составл€ет 5,90% годовых. ќбъ€вленный объем выпуска составл€ет 500 млрд руб. по номинальной стоимости, доступный к размещению остаток облигаций составл€ет пор€дка 77,171 млрд руб. по номинальной стоимости. ѕоследнее размещение состо€лось неделю назад, 2 июн€ 2021 года. ѕри спросе около 82,64 млрд руб., который почти в 4,1 раза превысил предложенный объем (20 млрд руб.), который был размещен в полном объеме при средневзвешенной доходности 7,24% годовых, предполагающей "премию" в размере 3 б.п. к уровню вторичного рынка.

Ќачалом обращени€ ќ‘«-»Ќ 52003 €вл€етс€ 12 августа 2020г., датой погашени€ - 17 июл€ 2030 года, ставка полугодового купона на весь срок обращени€ займа составл€ет 2,50% годовых, номинал ежедневно индексируетс€ на величину инфл€ции, вз€тую с трехмес€чным лагом (на текущую дату составл€ет 1 043,15 руб.). ќбъ€вленный объем выпуска 250 млрд руб. по номинальной стоимости, объем в обращении составл€ет пор€дка 198,187 млрд руб. по номинальной стоимости. Ќа последнем аукционе, который состо€лс€ 19 ма€ 2020г., при спросе, составившем пор€дка 36,24 млрд руб., т.е. более чем 2,3 раза выше объема предложени€, которое было реализовано в полном объеме (пор€дка 15,568 млрд руб.) при средневзвешенной цене 98,6229% от номинала, котора€ предполагала "премию" пор€дка 0,119 п. п. к уровню вторичного рынка.

Ќа первом аукционе по размещению ќ‘«-ѕƒ 26235 спрос составил около 147,999 млрд руб., превысив более чем в 1,9 раза доступный к размещению объем. ”довлетворив в ходе аукциона 454 за€вок, ћинфин –‘ разместил облигации в объеме 60 млрд 987,231 млн руб. по номинальной стоимости (41,2% от объема спроса и 79,0% от объема доступных к размещению остатков). ÷ена отсечени€ была установлена на уровне 90,5755% от номинала, а средневзвешенна€ цена сложилась на уровне 90,6418%, что соответствует эффективной доходности к погашению на уровне 7,39% и 7,38% годовых. ¬торичные торги накануне закрывались по цене 90,870% от номинала, а средневзвешенна€ цена сложилась на уровне 91,004% от номинала, что соответствовало эффективной доходности к погашению на уровне 7,35% и 7,33% годовых. “аким образом, аукцион прошел с "премией" по доходности в размере 5 б.п. к вторичному рынку накануне.

Ќа втором аукционе по размещению ќ‘«-»Ќ 52003 спрос составил около 38,937 млрд руб., превысив в 1,87 раза предложенный объем. ”довлетворив в ходе аукциона 21 за€вку ћинфин –‘ реализовал свое предложение практически в полном объеме (без четырех облигаций) на сумму 20 млрд 862,996 млн руб. по номинальной стоимости. ÷ена отсечени€ была установлена на уровне 98,100%, средневзвешенна€ цена сложилась на уровне 98,1659% от номинала. ¬торичные торги накануне закрывались по цене 98,302% от номинала, а средневзвешенна€ цена сложилась на уровне 98,323% от номинала. “аким образом, аукцион прошел по средневзвешенной цене, котора€ была ниже на 0,157 п.п. уровн€ средних цен вторичного рынка накануне.

ѕеред последними аукционами по размещению обращающихс€ выпусков ќ‘« на вторичном рынке по мере приближени€ заседани€ Ѕанка –оссии, на котором будет обсуждатьс€ денежно-кредитна€ политика, включа€ вопрос повышени€ ключевой ставки, оцениваемое нами в размере не менее 50 б.п., цены большей части гособлигаций продолжили свое снижение, которое в последние дни даже ускорилось. — начала июн€ повышение доходности в среднем по рынку составило 18 б.п. ѕри этом по выпускам со сроком обращени€ до 6 лет доходность выросла в пределах 19-29 б.п., а по более долгосрочным выпускам повышение доходности составило в пределах 8-16 б.п. “аким образом, и второй аукцион прошел по минимальной цене за всю историю размещени€ выпуска ќ‘«-»Ќ.

ќчевидно, что ускорение роста ставок на вторичном рынке предопределило повышение агрессивности за€вок инвесторов на аукционе при размещении дес€тилетнего выпуска ќ‘«-ѕƒ 26235. ѕочти 59% объема спроса, который более чем в 1,9 раза превысил объем доступных к размещению остатков (пор€дка 77,171 млрд руб.), были отсечены эмитентом. ќбъем размещени€ составил немногим более 41% от доступных остатков, но и при этом ћинфину пришлось предоставить инвесторам "премию" в размере 5 б.п. по средневзвешенной доходности, сложившейс€ на уровне 7,38% годовых, ставшим максимальным за всю историю размещени€ выпуска. —прос на ќ‘«-»Ќ почти в 1,9 раза превысил объем предложени€ (20,863 млрд руб.), которое было реализовано в полном объеме при средневзвешенной цене на 0,157 п.п. ниже уровн€ вторичного рынка накануне.

 
комментарий
 


 

“ел: +7 (495) 796-93-88


јрхив комментариев

ѕЌ¬“—–„“ѕ“—Ѕ¬—
31 1 2 3 4 5 6
7 8 9 10 11 12 13
14 15 16 17 18 19 20
21 22 23 24 25 26 27
28 29 30 1 2 3 4
   
 
    
   

¬ыпуски облигаций эмитентов:

  • нет св€занных эмитентов