Rambler's Top100
 

Ѕ  –≈√»ќЌ: ћинфин готов давать "премию" дл€ увеличени€ объема размещени€


[04.06.2020]  Ѕ  –≈√»ќЌ    pdf  ѕолна€ верси€

ћинфин готов давать "премию" дл€ увеличени€ объема размещени€

 омментарий к аукционам по ќ‘«, состо€вшимс€ 03 июн€ 2020г.

Ќа аукционах 3 июн€ инвесторам были предложены три выпуска ќ‘«-ѕƒ: п€тилетней серии 26229, семилетней серии 26232 и п€тнадцатилетней серии 26233 в объеме остатков, доступных дл€ размещени€ в каждом выпуске. ќбъем удовлетворени€ за€вок на каждом аукционе определ€етс€ ћинфином –‘ исход€ из объема спроса, а также размера запрашиваемой участниками премии к фактически сложившимс€ на рынке уровн€м доходности.

Ќачалом обращени€ ќ‘«-ѕƒ 26229 €вл€етс€ 5 июн€ 2019г., погашение запланировано на 12 но€бр€ 2025 года. —тавка полугодовых купонов на весь срок обращени€ займа составл€ет 7,15% годовых. ќбъ€вленный объем выпуска составл€ет 450 млрд руб. по номинальной стоимости, а в обращении наход€тс€ облигации на общую сумму около 408,202 млрд руб. по номинальной стоимости. Ќа предыдущем аукционе по размещению данного выпуска, состо€вшемс€ 13 ма€, был отмечен высокий спрос, составивший более 141 млрд руб. Ёмитент разместил облигации в объеме около 91,9 млрд руб. при средневзвешенной доходности 5,41% годовых, котора€ предполагала "дисконт" в размере 1 б.п. к уровню вторичных торгов.

Ќачалом обращени€ ќ‘«-ѕƒ 26232 €вл€етс€ 4 декабр€ 2019г., датой погашени€ – 6 окт€бр€ 2027 года. —тавка полугодового купона на весь срок обращени€ бумаг составл€ет 6,00% годовых. ќбъ€вленный объем выпуска составл€ет 450 млрд руб., в обращении наход€тс€ облигации в объеме 278,4 млрд руб. ѕредыдущее размещение выпуска прошло 20 ма€ т.г. ѕри высоком спросе более 149,3 млрд руб. было удовлетворено около 75% за€вок при средневзвешенной доходности 5,25% годовых, котора€ предполагала "дисконт" пор€дка 2 б.п. к вторичному рынку.

Ќачалом обращени€ ќ‘«-ѕƒ 26233 €вл€етс€ 19 феврал€ 2020г., погашение запланировано на 18 июл€ 2035 года. —тавка полугодовых купонов на весь срок обращени€ займа составл€ет 6,10% годовых. ќбъ€вленный объем выпуска составл€ет 450 млрд руб. по номинальной стоимости, в обращении наход€тс€ облигации в объеме более. Ќа дебютном аукционе по размещению данного выпуска, состо€вшемс€ 13 ма€, был отмечен умеренный спрос, составивший более 60 млрд руб. Ёмитент разместил облигации в объеме около 36,2 млрд руб. при средневзвешенной доходности 6,16% годовых, котора€ предполагала "дисконт" в размере 1 б.п. к справедливому уровню.

Ќа первом аукционе по размещению ќ‘«-ѕƒ 26229 спрос составил около 73,159 млрд руб., что на 75% превысило объем доступных к размещению остатков. ”довлетворив в ходе аукциона 90 за€вок или 57,1% от объема спроса, ћинфин –‘ разместил облигации в объеме 41 797,691 млн руб. по номинальной стоимости, что составило практически 100% от объема доступных к размещению остатков (без 9 облигаций). ÷ена отсечени€ была установлена на уровне 109,900% от номинала, а средневзвешенна€ цена сложилась на уровне 109,9462%, что соответствует эффективной доходности к погашению на уровне 5,11% и 5,10% годовых. ¬торичные торги накануне закрывались по цене 110,112% от номинала, а средневзвешенна€ цена сложилась на уровне 110,248% от номинала, что соответствовало эффективной доходности к погашению на уровне 5,07% и 5,04% годовых. “аким образом, аукцион прошел с "премией" пор€дка 6 б.п. средневзвешенной аукционной доходности к средневзвешенной доходности вторичного рынка.

Ќа втором аукционе по размещению ќ‘«-ѕƒ 26232 спрос составил около 70,202 млрд руб., что составило около 40,9% от доступных к размещению остатков. ”довлетворив в ходе аукциона 111 за€вок или 73,4% от объема спроса, ћинфин –‘ разместил облигации в объеме 51 507,804 млн руб. по номинальной стоимости (или 30% от доступных остатков). ÷ена отсечени€ была установлена на уровне 104,3651% от номинала, а средневзвешенна€ цена сложилась на уровне 104,4896%, что соответствует эффективной доходности к погашению на уровне 5,34% и 5,32% годовых. ¬торичные торги накануне закрывались по цене 104,699% от номинала, а средневзвешенна€ цена сложилась на уровне 104,798% от номинала, что соответствовало эффективной доходности к погашению на уровне 5,29% и 5,27% годовых. “аким образом, аукцион прошел с "премией" по средневзвешенной доходности пор€дка 5 б.п. к доходности вторичного рынка.

Ќа третьем аукционе по размещению ќ‘«-ѕƒ 29233 спрос составил около 17,607 млрд руб., что составл€ет 4,3% от объема доступных остатков. ”довлетворив в ходе аукциона 24 за€вки, ћинфин –‘ разместил облигации в объеме 15 199,615 млрд руб. по номинальной стоимости (около 86,3% от спроса и около 3,7% объема доступных остатков). ÷ена отсечени€ была установлена на уровне 103,000% от номинала, а средневзвешенна€ цена сложилась на уровне 103,1287% от номинала, что соответствует эффективной доходности к погашению на уровне 5,88% и 5,87% годовых. ¬торичные торги накануне закрывались по цене 103,700% от номинала, а средневзвешенна€ цена сложилась на уровне 104,195% от номинала, что соответствовало эффективной доходности к погашению на уровне 5,81% и 5,76% годовых. “аким образом, аукцион прошел с "премией" пор€дка 11 б.п. средневзвешенной аукционной доходности к средневзвешенной доходности вторичного рынка.

–ост нефт€ных цен в преддверие новой встречи ќѕ≈ + и укрепление рубл€, курс которого вернулс€ к началу марта т.г., были одними из факторов поддержки рублевого облигационного рынка на текущей неделе, нар€ду с ожидани€ми инвесторов дальнейшего снижени€ ключевой ставки на фоне сокращени€ темпов роста инфл€ции в мае. ѕо итогам недели с прошлой среды цены большей части выпусков ќ‘« мен€лись незначительно и разнонаправлено, что привело к снижению доходности в среднем по рынку ќ‘« на 6 б.п. ѕри этом по большей части выпусков со сроком обращени€ до 3 лет снижение доходности достигало 10-30 б.п., а по более долгосрочным выпускам было зафиксировано как снижение в пределах 2-5 б.п., так и повышение на 1-8 б.п. ¬месте с тем, планы ћинфина –‘ по "масштабному" увеличению эмиссии государственных облигаций остаютс€ основным фактором сдерживани€ роста их цен. ќчевидно, что увеличение предложени€ ћинфина –‘ до трех выпусков ќ‘«-ѕƒ было "первым шагом" в этом направлении. ј готовность к увеличению "премии" дл€ увеличени€ объема привлечени€, можно назвать "вторым шагом". ѕри общем объеме доступных к размещению остатков, который превысил 632,2 млрд руб., суммарный спрос составил около 161 млрд руб. или 25,7% от остатков. ћинфин –‘, удовлетворив около 67,4% от объема спроса, разместил облигации на общую сумму около 108,5 млрд руб. (9-й показатель за всю историю). ѕри этом эмитенту пришлось предоставить инвесторам "премию" к вторичному рынку в пределах 5-6 б.п. по среднесрочным выпускам и пор€дка 11 б.п. по долгосрочному.

ѕо итогам аукционов в апреле-мае и одного аукционного дн€ в июне ћинфин –‘ разместил гособлигации на общую сумму пор€дка 823,19 млрд руб., выполнив на 137,2% план привлечени€ на рынке ќ‘« во II квартале т.г., который был установлен на уровне 600 млрд руб. “аким образом, на текущий момент объем размещенных с начала текущего года ќ‘« составл€ет 1 304,492 руб., что составл€ет 108,71% от плана двух кварталов.

 
комментарий
 


 

“ел: +7 (495) 796-93-88


јрхив комментариев

ѕЌ¬“—–„“ѕ“—Ѕ¬—
29 30 1 2 3 4 5
6 7 8 9 10 11 12
13 14 15 16 17 18 19
20 21 22 23 24 25 26
27 28 29 30 31 1 2
   
 
    
   

¬ыпуски облигаций эмитентов:

  • нет св€занных эмитентов